El SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) ha subido más del 70 % desde sus niveles mínimos de marzo, a pesar de que la economía estadounidense sigue avanzando con dificultad debido a la pandemia. Gran parte de esa recuperación del mercado ha sido posible gracias a la agresiva inversión que ha hecho la Reserva Federal en estímulo económico, por lo que resulta comprensible que a los inversores les preocupe el enfoque que vaya a adoptar la Fed en 2021 y los años siguientes.
Michelle Meyer, economista de Bank of America, ha abordado cinco preguntas clave que probablemente se hagan los inversores en relación a la Reserva Federal de cara a este 2021.
1. ¿Esperará la Fed a tener datos sobre la inflación antes de subir las tasas de interés? Meyer dijo que “sí”. Bajo la base del nuevo marco de referencia de “objetivo de inflación promedio flexible (FAIT, por sus siglas en inglés)” de la Fed, Bank of America pronostica que la próxima subida de los tipos de interés tendrá lugar en la segunda mitad de 2024.
2. ¿Cuándo reducirá la Fed sus compras de activos? Actualmente, la Fed invierte al menos 120.000 millones de dólares en compras mensuales de activos para proporcionar liquidez al mercado. Meyer afirma que los inversores no deberían esperar que ese enfoque vaya a cambiar hasta el año 2022.
3. ¿Luchará la Fed contra la subida de los tipos de interés a largo plazo? Meyer espera que la Fed permita subidas “saludables” de los tipos de interés a largo plazo impulsadas por una mejora en la economía. Sin embargo, es probable que la Fed luche potencialmente contra aquellas subidas de los tipos de interés a largo plazo que resulten “perjudiciales”, a consecuencia de errores de política, un exceso de oferta de bonos del Tesoro o cualquier problema relacionado con la liquidez del mercado.
4. ¿Cómo será el próximo resumen de las nuevas proyecciones económicas (SEP) de la Fed? Meyer sigue de cerca dos acontecimientos: un pronóstico de inflación por encima del objetivo del 2 % de la Fed y la distribución selectiva de los fondos de la Fed que se dirige cada vez más hacia subidas de los tipos de interés conforme avanza el tiempo. También explicó que sería una señal importante que se produjera un cambio positivo en la distribución de riesgos.
5. ¿Abordará la Fed la estabilidad, la desigualdad y el panorama financieros? Meyer dijo que estos tres temas podrían ser cada vez más importantes para la Fed en el entorno actual caracterizado por tipos de interés ultra bajos. Los inversores deberían estar atentos para ver si estos problemas afectan y cómo afectan a las palabras y medidas que tome la Fed en 2021 bajo la nueva administración estadounidense.
La opinión de Benzinga: Para bien o para mal, las medidas de estímulo económico de la Reserva Federal son la razón principal de la disparidad que existe entre las dificultades que atraviesa la economía y los máximos históricos en los que se encuentra el mercado de valores. La pregunta más importante que deberían hacerse los inversores a largo plazo es cuál será el resultado económico final de estas medidas de estímulo económico sin precedentes y si la economía será capaz de digerirlas de manera saludable.
Foto: AgnosticPreachersKid, a través de Wikimedia Commons
