La adopción de Bitcoin (CRYPTO:BTC) por parte del presidente de El Salvador, Nayib Bukele, inicialmente fue recibida con escepticismo en Wall Street. Sin embargo, el posterior aumento de los bonos, con un rendimiento del 70%, está atrayendo a inversores que anteriormente habían sido cautelosos o habían evitado los valores del país.
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Estos rendimientos son los más altos entre los bonos en dólares de mercados emergentes en 2023, según informó Bloomberg.
JPMorgan Chase & Co (NYSE:JPM), Eaton Vance (NYSE:EVG) y PGIM Fixed Income han recomendado o comprado la deuda, anticipando un mayor crecimiento.
Ben Ramsey, Nishant Poojary y Gorka Lalaguna, estrategas de investigación de JPMorgan, expresaron su confianza en julio: “Aunque nos perdimos una parte significativa del repunte, seguimos pensando que hay valor en toda la curva de El Salvador. Hay margen para que este crédito siga superando los resultados”.
La aceptación de Bukele entre los gestores de fondos y sus homólogos latinoamericanos ha crecido, a pesar de las preocupaciones iniciales por su imagen contraria al establishment.
Su enfoque duro contra las pandillas, que ha resultado en una reducción significativa de la delincuencia, está influyendo en la política regional. Además, su compromiso con los tenedores de bonos le está ganando el favor de los inversores de mercados emergentes.
Aunque persisten algunas aprehensiones con respecto a presuntos abusos de derechos humanos y el fuerte enfoque de Bukele en Bitcoin (que se convirtió en moneda oficial en 2021), ha aliviado las principales preocupaciones del mercado de bonos al llevar a cabo dos recompras de deuda, contratar a un exveterano del Fondo Monetario Internacional como asesor y pagar 800 millones de dólares de bonos.
El rendimiento adicional que los inversores requieren para mantener bonos soberanos salvadoreños en comparación con los bonos del Tesoro de EE.UU. comparables ha disminuido en más de la mitad en el último año.
Los bonos con vencimiento a partir de 2035 cotizan por debajo de los umbrales de 10 puntos porcentuales que se consideran en dificultades, lo que contrasta fuertemente con la rentabilidad media del 6,6% de un índice de países en desarrollo.
Otras empresas, incluyendo Lord Abbett & Co LLC, Neuberger Berman Group LLC y UBS Group AG (NYSE:UBS), también han añadido la deuda desde abril, reflejando un cambio más amplio en el sentimiento de los inversores hacia las perspectivas económicas de El Salvador.
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