Booking Holdings Inc (NASDAQ:BKNG) es la prueba de que nunca debes juzgar un “libro” por su portada.
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El proveedor de servicios de viajes en línea cojeaba hacia su informe de ganancias del 3 de agosto en una racha perdedora de cuatro días que tenía todo que ver con la debilidad del mercado en general. Aun así, la mayoría de los inversores optaron por evitar la acción en declive debido a su precio de 2.839 dólares. Especialmente con la llegada de la inversión en acciones fraccionarias, esto resultó ser una “reserva” infundada.
La semana pasada, Booking alcanzó un nuevo récord histórico de 3.251 dólares impulsado por su octavo trimestre consecutivo de ganancias superiores a lo esperado. Ahora ha aumentado casi un 60% en lo que va del año, solo por detrás de Nvidia (NASDAQ:NVDA), Meta Platforms (NASDAQ:META) y algunos otros nombres importantes de la tecnología de gran capitalización en el Nasdaq 100.
Con la inteligencia artificial (IA) y los coches eléctricos dominando los titulares en 2023, la industria de los viajes está haciendo olas más sutiles por su cuenta. El aumento de la demanda de cruceros, vuelos, hoteles y alquiler de coches llevó a los consumidores a reservar 39.700 millones de dólares en viajes en los sitios web de Booking el último trimestre, un aumento del 15% respecto al año anterior. Las ganancias de la compañía casi se duplicaron.
El último rendimiento superior de Booking confirma que las preocupaciones sobre la presión de precios y las pérdidas de cuota de mercado han sido exageradas. Alphabet (NASDAQ:GOOGL), Amazon (NASDAQ:AMZN) y Meta Platforms aún no han logrado un avance significativo en el atractivo espacio de agente de viajes en línea. Las nuevas ofertas de servicios y una expansión geográfica continúan ayudando a Booking a defenderse de la competencia.
¿Cuál es la perspectiva de crecimiento de Booking?
Una de las razones clave detrás del éxito es la posición dominante de Booking en el mercado europeo de agente de viajes en línea. Aunque no fue el primero en pisar la región, campañas de marketing efectivas y adquisiciones astutas lo han convertido en el destino preferido de los viajeros europeos. A pesar de que el mercado de viajes en línea europeo está más establecido que el de los Estados Unidos, el crecimiento de Booking es mayor. Y con la mayoría de las ganancias de la compañía provenientes de Europa, Booking está en el lugar correcto en el momento adecuado.
A largo plazo, se espera que China y otras partes de Asia se conviertan en una parte más importante de la historia de crecimiento. Booking solo ha rasguñado la superficie aquí, pero tiene algunas piezas favorables en su lugar. Un acuerdo de intercambio de inventario con Trip.com le permite beneficiarse de la demanda de viajes hacia y desde China. La población emergente de clase media del país representa un crecimiento importante para el resto de la década.
Mientras tanto, Booking confiará en los vientos favorables de recuperación del turismo que no muestran signos de desaceleración. El trimestre actual es el más importante del año para la compañía, con los viajeros reservando vacaciones de verano tardías y escapadas de invierno. Wall Street pronostica que las ganancias por acción del tercer trimestre se acercarán a los 70 dólares. Si la historia se repite, habrá otra sorpresa positiva.
Otra cosa que Booking tiene en común con las grandes empresas de tecnología es su uso de la inteligencia artificial. La compañía utilizó recientemente la tecnología de moda para lanzar AI Trip Planner. La herramienta combina los modelos de aprendizaje automático existentes de la compañía con ChatGPT de OpenAI para crear una experiencia de planificación de viajes conversacional para los millones de personas que utilizan los sitios web de Booking diariamente. Desde que AI Trip Planner debutó en la aplicación a finales de junio, los resultados del tercer trimestre podrían recibir un impulso gracias a la mejora.
¿Siguen estando infravaloradas las acciones de Booking Holdings?
Basándose en las sólidas perspectivas de ganancias de Booking, las acciones siguen estando infravaloradas. Los analistas anticipan un beneficio por acción (BPA) de 144,86 dólares este año, casi la mitad de los cuales se espera que se generen este trimestre. Esto le da a la acción una relación precio-beneficio (P/E) de 22 veces para 2023, una valoración económica para una empresa que se espera que aumente sus ganancias en un 45%.
BKNG también es barato en comparación con la mayoría de sus competidores de la industria. Airbnb (NASDAQ:ABNBB), por ejemplo, cotiza a 36 veces las ganancias de este año. Trip.com está en 24 veces.
Otro factor importante al evaluar la valoración de Booking es la creciente cantidad de efectivo de la compañía. Tiene 14.600 millones de dólares en efectivo, lo que representa el 12% del valor de mercado de la empresa. Dado el historial de inversión en servicios de valor agregado, nuevos mercados y adquisiciones, el potencial de crecimiento desbloqueado es grande.
El precio objetivo de consenso de 3.329 dólares implica poco margen de crecimiento a partir de aquí, pero esta es una acción con la que los analistas (y el mercado) han sido sorprendidos repetidamente. Esta es una gran razón por la cual Booking ha producido un rendimiento anualizado del 25,8% en los últimos 15 años.
Como aprendimos de las ganancias del segundo trimestre, cuando ocurra la próxima recesión, prepárate para “poner tu propio precio”.
Imagen de Armin Forster en Pixabay
