A medida que la Reserva Federal entró en el segundo año de su ciclo de recortes de tasas tras su última reducción en septiembre de 2024, los datos históricos apuntan a posibles ganancias significativas para el S&P 500, con un retorno promedio de más del 16 % en el segundo año después de los recortes iniciales.
Crecimiento condicionado a evitar recesión
Sin embargo, persiste una advertencia crucial: estos sólidos rendimientos dependen de que la economía estadounidense logre esquivar una recesión.
Según Jeff Buchbinder, estratega jefe de renta variable en LPL Financial, “El segundo año de los ciclos de recorte de tasas históricamente ha entregado sólidas ganancias para las acciones — siempre que la economía evite la recesión”.
El primer año del ciclo actual, que comenzó con un recorte de medio punto el 18 de septiembre del año pasado, vio al S&P 500 entregar un fuerte rendimiento de más del 17 % para todo el año hasta el 18 de septiembre de 2025. Esto superó la ganancia promedio histórica de 9,6 % en el primer año.
La Fed recortó nuevamente su tasa de fondos federales de referencia en un cuarto de punto el miércoles, marcando la continuación de su política de relajación.
Lecciones del pasado: ¿qué dice la historia?
El análisis histórico de los últimos 50 años revela un patrón consistente de rendimiento positivo de las acciones durante los ciclos de recorte de tasas. Mientras que la ganancia promedio en el primer año fue de 9,6 % y el retorno mediano rondó el 16,4 %, el segundo año históricamente ha mostrado un mejor desempeño, con un promedio de 16,4 % y una mediana de 14,4 %.
“Aceptaríamos con gusto estos retornos en los próximos doce meses”, señaló Buchbinder, aunque admitió que las actuales “valoraciones elevadas” podrían moderar las expectativas.
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Condiciones necesarias para mantener el impulso
La distinción crítica radica en el entorno económico estadounidense. Las acciones experimentaron caídas durante los ciclos de recorte que coincidieron con recesiones, como en 1980–81, 2001 y 2007.
Para que las acciones continúen su trayectoria alcista en los próximos 12 meses, es esencial un crecimiento económico sostenido. Según los expertos, este crecimiento podría verse respaldado por tasas de interés estables, inflación en retroceso, estímulo fiscal e inversión continua en inteligencia artificial.
Posibles frenos al mercado
Aunque el panorama sigue siendo constructivo, el entorno macroeconómico está “lejos de estar asegurado”, según Buchbinder. Entre las posibles dificultades se incluyen el gasto deficitario que afecta las tasas a largo plazo, un mercado laboral estancado que despierte temores de recesión, obstáculos legales a los aranceles y riesgos geopolíticos.
A pesar de estas incertidumbres, el consenso sugiere que “a los mercados les gustan los recortes de tasas que son un lujo, no una emergencia”, lo que sitúa al contexto actual como favorable para la renta variable, siempre que los riesgos de recesión se mantengan bajos.
Movimiento de precios de SPY y QQQ
El índice S&P 500 ha avanzado 12,47 % en lo que va del año, 17,48 % en el último año y 98,84 % en los últimos cinco años.
El SPDR S&P 500 ETF Trust (ARCA:SPY) y el Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ:QQQ), que siguen al índice S&P 500 y al índice Nasdaq 100 respectivamente, cayeron el miércoles. El SPY bajó 0,12 % hasta los 659,18 dólares, mientras que el QQQ descendió 0,20 % hasta los 590,00 dólares, según datos de Benzinga Pro.
El jueves, los futuros de los índices Dow Jones, S&P 500 y Nasdaq 100 operaban en positivo.
Foto cortesía de Shutterstock
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