Grifols, S.A. (BME:GRF) (NASDAQ:GRFS) retrocedió en bolsa tras presentar resultados con fuerte crecimiento del beneficio. La reacción del mercado se explicó por una lectura más prudente de riesgos: exposición a divisa, guía ajustada y apalancamiento.
Lo que sucedió
La acción cayó un 3,24 % el miércoles pese a que el beneficio neto acumulado a septiembre alcanzó 304 millones de euros, un 245 % más interanual (fuente: Bolsamanía). El tercer trimestre aportó 127 millones de euros, un 146 % más, con ingresos a tipo constante al alza y márgenes estables. El mercado, sin embargo, miró más allá del titular.
Bankinter mantuvo la recomendación de “vender” y dejó el precio objetivo en revisión. Valoró las cuentas como “neutrales”: ventas y EBITDA ligeramente mejores por demanda y precios, pero con un beneficio algo por debajo, flujo de caja libre moderado y deuda que no se reduce. Señaló endeudamiento elevado y relaciones cruzadas poco explicadas como focos de riesgo.
JP Morgan reiteró “neutral” y apuntó dos frentes: el ajuste a la baja de previsiones por tipo de cambio y retrasos en la evidencia de fibrinógeno para AFD en Estados Unidos. Con los tipos actuales, Grifols prevé un impacto de 70 millones de euros en el EBITDA ajustado y los analistas estiman hasta 200 millones de euros menos en ingresos frente a 2025.
En cifras operativas, los ingresos a tipo constante subieron un 7,7 % hasta 5.542 millones de euros a septiembre y un 9,1 % en el tercer trimestre, hasta 1.865 millones de euros. El EBITDA ajustado acumulado fue de 1.358 millones de euros (margen 24,5 %) y en el trimestre de 482 millones de euros (margen 25,8 %). La compañía anticipó un cuarto trimestre sólido, aunque menos favorable por la comparativa.
Lee también: Bitcoin y Ethereum repuntan tras promesas de Trump de apoyar la industria cripto
Por qué es importante
El factor decisivo fue la debilidad del dólar. Tras los resultados, la caída intradía alcanzó el 5 % pese a que el EBITDA ajustado del trimestre superó el consenso (482 millones de euros frente a 466 esperados) y el flujo de caja libre mejoró un 96 % hasta 203 millones de euros. La deuda financiera neta apenas cedió y quedó en 9.067 millones de euros, con apalancamiento de 5,1 veces.
Barclays estimó que el efecto divisa recortará hasta un 3,5 % de las ventas este año, unos 250 millones de euros, lo que implica una revisión implícita de guías: ingresos en torno a 7.350 millones de euros y EBITDA ajustado entre 1.805 y 1.855 millones de euros. Morgan Stanley habló de ligeros recortes del consenso, mientras que Barclays valoró la reiteración de objetivos a tipo constante y el alza del objetivo de caja libre a 400–425 millones de euros.
El trasfondo operativo fue resistente: Biopharma aportó 1.620 millones de euros, un 3 % por encima de previsiones; las inmunoglobulinas crecieron un 18 % impulsadas por Xembify, y la albúmina cedió un 4,5 % por presión de precios en China. Aun así, la presencia de ventas en corto próximas a 60 millones de euros y la deuda contuvieron el apetito comprador.
Foto: Photos_Footage_11111 / Shutterstock.com
Lee también: Bankinter eleva el precio objetivo de Banco Santander y mantiene consejo de inversión
Para más actualizaciones sobre este tema, activa las notificaciones de Benzinga España o síguenos en nuestras redes sociales: X y Facebook.
Recibe información exclusiva sobre los movimientos del mercado 30 minutos antes que otros traders
La prueba gratuita de 14 días de Benzinga Pro, disponible en inglés, te da acceso a información exclusiva para que puedas recibir señales de trading útiles antes que millones de otros traders. HAZ CLIC AQUÍ para comenzar tu prueba gratuita.