Grifols, S.A. (BME:GRLS) (NASDAQ:GRFS) ha comenzado a respirar tras una etapa convulsa marcada por tensiones financieras y reputacionales. El mercado ha reaccionado positivamente en las últimas sesiones, y el reciente apoyo de los accionistas ha consolidado la nueva etapa de la compañía. Analistas e inversores empiezan a contemplar que lo peor podría haber quedado atrás.
La venta clave: Shanghai RAAS
El 18 de junio de 2024, Grifols cerró la esperada desinversión del 20 % restante de su participación en Shanghai RAAS, vendiéndola al grupo chino Haier por 1.600 millones de euros (alrededor de 1.800 millones de dólares). Esta operación supone un hito financiero al representar casi el 80 % del objetivo de reducción de deuda para 2024, fijado en 2.000 millones de euros.
Los fondos obtenidos se destinarán principalmente a amortizar la deuda acumulada, que al cierre de 2024 era de 9.200 millones de euros, con un ratio de apalancamiento de 5,6 veces el EBITDA. En un momento crítico, esta venta refuerza el perfil financiero de Grifols y envía una señal positiva a los mercados.
Un cambio de tono en la junta
La junta general de accionistas celebrada recientemente tuvo un tono diametralmente distinto al del año anterior. La crispación generada por el informe de Gotham City Research y los intentos fallidos de exclusión bursátil dejaron paso a una reunión serena y consensuada. Según Finanzas.com, fondos activistas como Flat Footed, Sachem Head y Mason Capital (este último con un 3,174 % del capital), que en su día exigieron cambios en la gestión, ahora respaldan la estrategia actual.
El nombramiento de Anne-Catherine Berner como presidenta no ejecutiva y la ratificación de Víctor Grífols Deu con un 94 % de apoyo reflejan este nuevo consenso. Incluso el representante de Mason fue renovado en el consejo sin necesidad de votación, un gesto inusual que ilustra la reconciliación interna.
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Rebote en bolsa y mejora crediticia
En paralelo, las acciones de Grifols acumularon cuatro sesiones consecutivas al alza, superando los 10 euros y alcanzando máximos de tres meses. Aunque hay factores técnicos detrás del rebote, también influyó el renovado optimismo de bancos de inversión.
Barclays, tras reunirse con el Director Financiero de Grifols, Rahul Srinivasan, elevó su previsión de flujo de caja libre para 2025 a 420 millones de euros (por encima del rango oficial de 350–400 millones establecido para 2024) y prevé 3.760 millones acumulados para 2025–2029.
Moody’s también mejoró la calificación crediticia de Grifols, poniendo todos sus instrumentos de deuda al mismo nivel. La agencia justificó la decisión por su buen comportamiento operativo: ingresos de 7.212 millones de euros en 2024, EBITDA ajustado de 1.779 millones con margen del 24,7 %, y beneficio neto de 157 millones. Este salto crediticio podría facilitar futuras refinanciaciones en mejores condiciones y aportar estabilidad en un contexto todavía sensible.
Señales de una nueva etapa
La junta no fue un simple trámite: confirmó el arranque oficial de una nueva fase. A diferencia de 2024, cuando la presión externa provocó una sacudida directiva, este año incluso los inversores minoritarios que antes exigían reformas se mostraron alineados con el consejo.
El CEO Nacho Abia confirmó que, si se cumplen los objetivos de reducción de deuda, Grifols podría reactivar el pago de dividendos a partir de este mismo año. Sería el primer dividendo desde 2019, un gesto muy esperado por los accionistas más tradicionales.
En su discurso de despedida, el presidente ejecutivo Thomas Glanzmann fue tajante: “Grifols ha sobrevivido”. Aludió directamente al ataque “falso y manipulador” de Gotham — que sigue bajo investigación judicial en Estados Unidos — y celebró que se haya respondido con hechos: ventas cerradas, generación de caja, consenso interno y resultados sólidos.
Grifols parece haber salido del ojo del huracán. Queda por ver si la calma será duradera, pero al menos, las aguas han comenzado a estabilizarse.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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