Los mercados de energía europeos son más vulnerables al conflicto en Medio Oriente que los de EE. UU. debido a su dependencia de las importaciones y a su exposición geopolítica. Una mayor escalada militar podría llevar a aumentos de precios y a interrupciones en el suministro a medida que se acerca el invierno.
Los precios del petróleo subieron por tercera sesión consecutiva el jueves tras los ataques con misiles de Irán a Israel el martes. Los futuros del crudo Brent de diciembre subieron un 5% a 77,62 dólares por barril en ICE Europe, el nivel más alto desde el 30 de agosto.
El presidente Joe Biden dijo el jueves que EE.UU. está discutiendo con Israel la posibilidad de ataques israelíes a la infraestructura petrolera de Irán. Esto podría suponer un mayor potencial al alza para los precios, y al mismo tiempo reduciría el suministro energético europeo.
Las importaciones de petróleo de la Unión Europea (UE) procedentes de Arabia Saudita, Libia e Irak representaron el 23 % de sus importaciones del segundo trimestre.
Las milicias apoyadas por Irán amenazan el suministro energético europeo
El suministro de energía europeo se vería afectado si las milicias apoyadas por Irán intensificaran sus ataques a la infraestructura energética.
Los hutíes chiíes en Yemen han llevado a cabo cerca de 100 ataques contra barcos que cruzan el Mar Rojo desde noviembre. Dicen que están actuando en solidaridad con los palestinos en la guerra de un año de Israel en Gaza.
Un alto cargo de una coalición de grupos paramilitares en su mayoría chiíes amenazó con detener el suministro energético en Oriente Medio. European Capital Insights no verificó de forma independiente las amenazas.
Las “acciones muy desestabilizadoras” de Irán en todo Oriente Medio “deben detenerse”, dijeron los líderes del G7 en un comunicado del 3 de octubre.
Señalaron a los grupos armados y los grupos terroristas que actúan como representantes de Irán, incluidos los hutíes, Hezbolá y Hamas, y los grupos de milicias aliados con Irán en Irak.
Dimon y Lagarde emiten advertencias geopolíticas
El director ejecutivo de JPMorgan (NYSE:JPM), Jamie Dimon, advirtió que la historia se estaba repitiendo, incluso antes de el brote de violencia en el Medio Oriente.
“La situación geopolítica está empeorando”, dijo Dimon en el Festival del Atlántico en Washington, D.C. el 20 de septiembre.
“Lo más importante, que eclipsa todo lo demás” desde 1945, es “lo que está ocurriendo en Israel [y] en Medio Oriente” y Ucrania, dijo Dimon. Dimon hizo estas declaraciones en la Universidad de Georgetown el 17 de septiembre.
La presidenta del Banco Central Europeo (BCE), Christine Lagarde, emitió una advertencia similar el 20 de septiembre, diciendo que la “incertidumbre que se avecina es profunda“.
Las presiones globales se asemejan a las que “tuvieron lugar hace un siglo”, dijo Lagarde. Eso resultó en “nacionalismo económico” y un colapso en el comercio mundial, dijo.
El papel de España en el suministro energético europeo
España podría desempeñar un papel estratégico en el suministro energético europeo si se interrumpen las rutas del Medio Oriente.
España no depende de las importaciones de petróleo de Medio Oriente, lo que proporciona un colchón de seguridad en caso de interrupciones en los suministros energéticos europeos. Sus importaciones de petróleo proceden principalmente de EE. UU. (14,1%), México (11,4%) y Brasil (10,8%).
Fuente: Statista, Importaciones de España por país, 2023
España también puede distribuir petróleo a otros países a través de sus 11 terminales portuarias de petróleo. España cuenta con la mayor red de oleoductos civiles de Europa occidental.
Como exportador neto de productos petrolíferos refinados, tiene una capacidad de 1,59 millones de barriles diarios.
El país también cuenta con una capacidad de reserva total de aproximadamente 184 millones de barriles a través de 138 emplazamientos. Esto incluye reservas estratégicas gestionadas por CORES, la Corporación de Reservas Estratégicas de Productos Petrolíferos.
Como primer punto de contacto para los envíos de petróleo redirigidos alrededor del Cabo de Buena Esperanza, España garantiza el 90% del transporte de petróleo a través de sus oleoductos. Para que nos hagamos una idea, Alemania garantiza solo el 11%.
Fuente: AIE, Política de seguridad petrolera de España, 2022
Beneficios de Repsol por los riesgos de la energía europea
Repsol (OTC:REPYF) España destaca como beneficiaria en medio de posibles interrupciones en los suministros energéticos europeos.
La compañía tiene una exposición limitada a la región y grandes inversiones en los EE. UU. y Brasil.
Fuente: Informe provisional de Repsol 2024, primer semestre, inversiones en exploración y producción
La empresa opera cinco refinerías importantes en España con una capacidad de producción total de 1.013 millones de barriles diarios. Este es el 64 % de la capacidad total de España en la primera mitad de 2024.
Repsol informó de un beneficio neto de 1.626 millones de euros en el mismo período, un 15 % más que en el año anterior. Además, invirtió más en crecimiento y en diversificación para la generación de baja emisión de carbono y energía renovable.
La corporación energética aumentó los dividendos a 0,5 euros por acción en julio, un aumento del 30 % en comparación con 2023. También mantuvo una fuerte liquidez de 9.670 millones de euros.
Con un precio-beneficio de 4,4 en un sector que tiene una media de 11, las acciones de Repsol parecen infravaloradas. Los precios objetivo de los analistas oscilan entre 15 y 20,50 euros, lo que supone un aumento del 46 % a 17,72 euros por acción a 4 de octubre.
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