El periodo de aceptación de la OPA de BBVA (BME:BBVA) (NYSE:BBVA) sobre Banco Sabadell (BME:SAB) (OTC:BNDSY) concluyó el viernes 10 de octubre de 2025 a medianoche. La verificación del porcentaje final se publicará el 17 de octubre. Eso es todo lo que tienes que saber sobre la operación.
Lo que sucedió
La oferta se lanzó en mayo del año anterior y avanzó tras la aprobación de la autoridad de competencia. La ventana para aceptar se cerró el 10 de octubre, con la previsión de publicar la tasa de aceptación el 17 de octubre. El umbral clave es del 50 % para consumar la integración; de superarse, ambas marcas operarían de forma autónoma al menos durante tres años.
El precio es puramente en acciones: 1 título de BBVA por cada 4,8376 de Sabadell. Con los cierres del jueves (Sabadell en 3,252 euros; BBVA en 16,06 euros), la prima estimada era del 2,11 % (fuente: Estrategias de Inversión). Este diferencial es sensible a la cotización de ambos bancos y puede variar hasta el anuncio oficial.
En la última jornada, BBVA mantuvo 60 oficinas abiertas hasta las 21:00 y habilitó una línea telefónica hasta medianoche para accionistas rezagados. En paralelo, se barajó el escenario de una segunda OPA si la aceptación quedaba entre el 30 % y el 50 %, con “precio equitativo” a determinar por la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) en su momento, que advirtió contra especulaciones previas.
Entre los institucionales, el consejero David Martínez (3,86 %) comunicó que acudiría, mientras Zurich (4,947 %) indicó que no; BlackRock elevó su participación hasta el 7,370 %, junto con movimientos recientes de otras gestoras. En paralelo, Sabadell anunció una remuneración para 2025 de 1.450 millones de euros y un dividendo extraordinario de 2.500 millones de euros por la venta de TSB.
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Por qué es importante
El consejero delegado de Sabadell, César González-Bueno, situó la aceptación “en torno al 30 %”, con margen “un poco por arriba o por abajo”. Si quedase por encima del 30 % y por debajo del 50 %, podría abrirse un proceso largo con una eventual segunda OPA; si no llega al 30 %, el proceso se desharía sin cambios de control. Estas horquillas condicionan valoraciones y tácticas de los partícipes.
González-Bueno detalló el comportamiento del accionariado minorista: el 32 % tiene sus títulos depositados en Sabadell y, de ese grupo, habría acudido en torno al 2 % (uno de cada 50). Además, pidió a la CNMV medidas para evitar potenciales manipulaciones, tras informaciones sobre intenciones de algunos institucionales (como Algebris, con el 0,05 %). La lectura de incentivos sugiere que una hipotética segunda OPA podría ser percibida como más atractiva por parte de ciertos inversores.
De plantearse esa segunda oferta, el propio CEO señaló que el precio actuaría como “suelo” para la acción de Sabadell: si sube, no habría urgencia por vender; si corrige, muchos acudirían “en masa”, lo que a su juicio podría presionar la cotización de BBVA entre quienes ya canjearon. Añadió que, si no se alcanza el 50 %, los accionistas que acudieron tendrían que tributar por las plusvalías generadas.
En la primera sesión bursátil tras el cierre de la OPA, este lunes 13 de octubre a las 9:31 horas, BBVA cotizaba al alza un 0,54 % hasta los 15,865 euros, mientras Banco Sabadell avanzaba un 1,29 % hasta los 3,208 euros. La reacción inicial del mercado sugiere una lectura prudente, con ligeras compras en ambos valores a la espera de los resultados oficiales de aceptación.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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