El mercado inmobiliario de EE.UU. está bajo un nuevo escrutinio, ya que algunos expertos advierten que podría estar formándose una burbuja insostenible que podría igualar o superar la famosa caída de 2006.
Lo que sucedió
Nick Gerli, CEO de Reventure Consulting, dio la alarma en X, señalando que los precios de la vivienda ajustados a la inflación han aumentado a casi el doble de su promedio de 130 años. “Estamos en la burbuja inmobiliaria más grande de todos los tiempos”, dijo Gerli en un hilo de X, destacando una disonancia entre los valores de las viviendas y las normas históricas.
A friendly reminder that we are in the biggest housing bubble of all-time.
Inflation-adjusted home prices today are almost 100% higher than the long-term, 130-year average.
Only 2x in US history where this has ever happened: 2006 and right now.
Note how from 1890 to 2000,… pic.twitter.com/Ll0NL4wVhP
— Nick Gerli (@nickgerli1) August 26, 2024
El análisis de Gerli pinta un panorama preocupante. Solo en dos ocasiones en la historia de Estados Unidos los precios de la vivienda alcanzaron tales alturas en relación con el promedio a largo plazo: en 2006 y ahora. Las implicaciones, argumenta, son claras. “Esta situación no es sostenible. Los precios de la vivienda deben caer, o la inflación debe aumentar fuera de control. O quizás una combinación de ambas”.
La evaluación de Gerli llega en un momento en que el mercado de la vivienda parece estar en una encrucijada. Los datos recientes del índice de precios de viviendas S&P CoreLogic Case-Shiller muestran que aunque los incrementos de precios se están desacelerando, con un aumento anual del 5,9% en mayo en comparación con el 6,4% de abril, los valores de las viviendas siguen alcanzando récords.
Lisa Sturtevant, economista jefe de Bright MLS, dijo a Forbes que ve la presión sobre los compradores: “La asequibilidad es la principal limitación del mercado de la vivienda”, prediciendo un movimiento hacia un mercado más equilibrado a finales de este año, con una competencia continua entre los posibles propietarios.
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Por qué es importante
Según Gerli, el quid de la cuestión es la relación entre los precios de la vivienda y los ingresos. Los precios actuales de la vivienda se sitúan en un múltiplo de 4,5 veces los ingresos, un nivel sólo visto dos veces antes: durante la burbuja de 2006 y a principios de la década de 1950. Señala que la resolución en los años 50 se produjo gracias a una década de estancamiento de los precios de la vivienda unida a un fuerte crecimiento de los ingresos, un escenario que considera improbable en el clima económico actual.
Sin embargo, no todas las áreas de EE.UU. se ven afectadas por igual. Gerli dijo que estados como Florida, Tennessee y Texas son epicentros de la burbuja. En esas áreas, los valores de las viviendas se han desacoplado drásticamente de los ingresos locales. Por otro lado, estados como Nueva York e Illinois muestran una sobrevaloración más modesta, lo que da como resultado un inventario más ajustado, ya que más compradores pueden participar en esos mercados.
El camino a seguir es incierto. Keith Gumbinger, vicepresidente de HSH.com, una empresa hipotecaria en línea, dijo a Forbes que una recuperación del mercado de la vivienda requeriría un aumento en el inventario y una disminución gradual de las tasas de hipoteca. “Es mejor que las reducciones de tasas ocurran a un ritmo medido, mejorando las oportunidades de los compradores de forma gradual durante un período de tiempo, en lugar de todo de una vez”, dijo.
Aún así, según un análisis de Zillow, la escasez de inventario persiste, con niveles un 33% por debajo de las medias anteriores a la pandemia.
Tanto si se trata de una burbuja a punto de estallar como de una nueva era en la propiedad de la vivienda, el estadounidense medio sigue sin poder acceder a muchos mercados inmobiliarios.
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