El S&P 500 tendría que aumentar un 25% adicional para replicar la “exuberancia irracional” que impulsó la burbuja tecnológica de los años 90, según los analistas de Societe Generale.
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Valoración del S&P 500 según Societe Generale
Los analistas Manish Kabra y Alain Bokobza de Societe Generale escribieron en una nota el miércoles, informado por Business Insider, “Aplicando las matemáticas del pico de la burbuja [tecnología-medios-telecomunicaciones] al Nasdaq-100, el S&P 500 tendría que alcanzar los 6.250 para valorar el mismo nivel de exuberancia irracional”.
En el pico de la burbuja puntocom, el sector tecnológico cotizaba al doble de su participación en las ganancias del S&P 500, y el índice de referencia tenía una relación precio-ganancias de 25 veces. Actualmente, el Nasdaq-100 cotiza a 1,25 veces su participación en las ganancias (40% de las ganancias por acción del S&P 500), y la relación precio-ganancias del S&P 500 es de 20 veces.
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A pesar de la concentración del S&P 500 en acciones como Microsoft, Apple y Nvidia, los analistas creen que el actual repunte está impulsado por un “optimismo racional” en lugar de una exuberancia irracional.
“No hay duda de que la concentración es uno de los mayores riesgos”, escribió Kabra.
“Los pesos del índice de las 10 principales acciones de EE. UU. son aún más altos hoy que en la burbuja [punto com].”
Advertencias de JPMorgan y otros expertos
Las condiciones actuales del mercado han sido comparadas con la burbuja de las punto com por varios analistas. En enero, los analistas de JPMorgan Chase & Co. advirtieron que el mercado estaba mostrando signos preocupantes de concentración, similar a la burbuja de las punto com.
Sin embargo, algunos expertos, como Gene Munster, han descartado la idea de una inminente burbuja de inteligencia artificial, sugiriendo que el actual rally es el comienzo de una carrera tecnológica de 3 a 5 años.
Mientras tanto, John Higgins de Capital Economics ha pronosticado que la burbuja del mercado de valores continuará inflándose hasta finales de 2025, con el potencial de que el S&P 500 alcance los 6.500 puntos para entonces.
Imagen vía Shutterstock
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