Después de un rendimiento sorprendentemente sólido este año, las acciones estadounidenses muestran signos de un posible peligro, con indicadores de valoración en rojo en medio de una profunda caída en el mercado de bonos y la postura inquebrantable de la Reserva Federal respecto a tasas más altas a largo plazo.
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Según un análisis de Business Insider, el índice S&P 500 ha reducido sus ganancias del año en curso y las valoraciones de las acciones parecen cada vez más estiradas.
Es importante destacar que la valoración relativa de las acciones en comparación con el mercado de deuda indica riesgo. En agosto, el S&P 500 alcanzó niveles relativos al mercado de bonos corporativos estadounidenses no vistos desde el pico de la burbuja de las puntocom, según datos de la plataforma global de análisis Koyfin.
La última vez que se observó un aumento similar fue en la primavera de 2000, seguido de una caída de varios años que llevó al S&P 500 a disminuir un 50% entre marzo de 2000 y octubre de 2002.
La prima de riesgo de las acciones, otro indicador que muestra el costo relativo de las acciones en comparación con la deuda, ha caído a niveles mínimos nunca antes vistos en décadas, lo que refleja las valoraciones infladas de las acciones.
“La prima de riesgo de las acciones está cerca de su peor nivel desde 1927”, afirmó la firma de investigación MacroEdge.
El estratega principal de Pictet Asset Management, Luca Paolini, y el inversor multimillonario Jeffrey Gundlach, CEO de DoubleLine Capital, han expresado preocupaciones similares acerca de la sobrevaloración del mercado.
Gundlach advirtió el mes pasado que una recesión podría afectar la economía de Estados Unidos en los próximos tres trimestres, afirmando: “Es difícil amar las acciones cuando la prima de riesgo es la más baja en 17 años, y por mucho”.
Imagen: Shutterstock/Vintage Tone
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