El inventor de la Teoría Dollar Smile y director ejecutivo de Eurizon SLJ Capital, Stephen Jen, según se informa, ve al dólar vulnerable a otra caída del 10% al 15% en su precio en el próximo año y medio, ya que la moderación de la inflación permite que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés.
Qué sucede con el dólar
Jen y su colega Joana Freire escribieron en una nota de investigación que el banco central de EE.UU. puede estar muy cerca, si no ya superado, de su máxima línea agresiva, y su próximo paso será reducir los costes de endeudamiento, según un informe de Bloomberg.
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“Con tanto ajuste de la Fed ya en marcha, los riesgos para la inflación en EE.UU. y el mundo están fuertemente sesgados a la baja”, escribieron.
“Irónicamente, el nivel ya moderado de actividad económica en la mayor parte del mundo probablemente evitará que la demanda global se derrumbe”, y el escenario apunta a un dólar significativamente más débil, afirmaron.
Jen basa su pronóstico en las expectativas de que la inflación se enfríe aproximadamente al mismo ritmo que aumentó en 2021 y la primera mitad del año pasado, un período que vio el aumento más pronunciado en los precios al consumidor desde la década de 1980, según el informe.
Dollar Smile
Jen inventó la teoría Dollar Smile junto con sus colegas de Morgan Stanley en 2001, según el informe de Bloomberg.
Según la teoría, el dólar podría recuperarse en dos situaciones extremas y opuestas diferentes: cuando la economía de EE.UU. tiene un desempeño significativamente inferior al del resto de sus pares o termina superándolos. Sin embargo, si la economía se adelanta o se queda rezagada modestamente, el dólar tiende a debilitarse.
Es probable que la economía estadounidense “permanezca en el punto más bajo del Dollar Smile y no se mueva hacia la izquierda”, escribieron Jen y Freire. “Los datos recientes continúan ajustándose a este escenario macro que hemos favorecido en los últimos trimestres”.
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