Después de que el gobierno de EE.UU. haya invertido billones de dólares en estímulo desde principios de 2020 y de que la inflación haya alcanzado sus niveles más altos en más de 40 años, es comprensible que a algunos inversores les preocupe cada vez más que la “devaluación del dólar” esté amenazando la posición de larga data del dólar estadounidense como la moneda de reserva preferida del mundo.
Contrariamente a lo que suele suponerse, el analista del Bank of America Aditya Bhave señaló el jueves que la expansión masiva de la hoja de balance de la Reserva Federal no ha devaluado el dólar.
Las cifras
De hecho, el Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (NYSE:UUP) ha subido un 3,4% en general desde principios de 2020.
Bhave afirmó que el dólar se ha mantenido bien primero frente a la inflación y después ante las sanciones de Estados Unidos contra Rusia. De hecho, el fondo UUP ha subido un 9,4% en los últimos 12 meses.
A algunos inversores les preocupa que el dólar pueda perder su condición de moneda de reserva mundial si a otras naciones empieza a preocuparles que se congelen las reservas de sus bancos centrales de manera similar a como se han congelado las reservas en dólares de Rusia. Pero Bhave expresó que otros países entienden que tendrían que hacer algo atroz para que se congelaran sus reservas en dólares, y que no existe garantía de que otro país que controle cualquier otra moneda pudiera reemplazar teóricamente al dólar como la moneda de reserva preferida.
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La competencia
Además, Bhave coementó que ningún otro país, ni siquiera China, tiene una posición lo suficientemente fuerte actualmente como para desafiar la combinación estadounidense de fortaleza económica y profundidad de los mercados financieros.
“Aunque los principales socios comerciales de China podrían cambiar algunas de sus reservas al renminbi, el dólar debería seguir siendo la moneda de reserva dominante en el futuro previsible”, declaró Bhave.
La opinión de Benzinga
Quizás parezca contradictorio, pero el libre mercado ha decidido que los billones de dólares en expansión cuantitativa y los niveles más altos de inflación en EE.UU. desde principios de los años 80 no han afectado negativamente al valor del dólar estadounidense hasta el momento.
El mayor riesgo para el dólar en el futuro podría ser que haya un cierto punto de inflexión en el que las actitudes globales hacia el dólar comiencen a cambiar de manera irreversible, pero aparentemente es imposible saber lo cerca (o lejos) que se encuentra EE.UU. de ese punto de inflexión y qué tendría que ocurrir para llegar allí.