Netflix Inc (NASDAQ:NFLX) ha logrado mantenerse a flote a pesar de que la competencia le pisa los talones. Un analista de Morgan Stanley ha analizado lo que necesitaría la compañía para seguir registrando un rendimiento superior de aquí en adelante.
El analista de Netflix
Benjamin Swinburne tiene para Netflix una calificación de Overweight y un precio objetivo de 700 dólares, que sugiere aproximadamente un 12% de alza con respecto a los niveles actuales.
La teoría de Netflix
El apalancamiento de contenido es la mayor oportunidad que tiene Netflix para que el futuro de su streaming sea rentable y sus acciones tengan un rendimiento superior, de acuerdo con lo que ha afirmado el analista Swinburne en una nota. El contenido es el mayor área de inversión anual de la compañía. La amortización de contenido representa más del 40% de los ingresos y el coste de los ingresos alrededor del 60%, según ha añadido el analista.
Este explicó que el margen de Netflix tiene que superar el margen bruto del 40% para alcanzar el nivel de márgenes EBIT observado en negocios de televisión escalados del pasado.
La rápida transición a un negocio de producción cada vez más integrado verticalmente y local, así como la recarga de la cartera de contenido posterior a la pandemia de la Covid-19, han afectado a los márgenes brutos últimamente, según Swinburne.
El coste de contenido por miembro ha ido aumentando, aunque la combinación ha pasado de las licencias a las producciones, ya que Netflix ha creado su propio estudio, de acuerdo con el analista. El estudio se ha creado a un ritmo masivo y recientemente la compañía aumentó significativamente su apuesta por la producción de idiomas extranjeros como El juego del calamar de Corea del Sur, tal y como añadió.
“La creación de su propio estudio global/local no se “completará” nunca, pero se ha implementado una gran cantidad de infraestructura y Netflix lleva ya varios años aumentando el volumen de contenido en todos los géneros y mercados”, según explicó el analista en la nota.
Esto sugiere que este crecimiento del gasto podría desacelerarse, tal y como agregó.
Se ha producido una fuerte reanudación del gasto en contenido a causa de la pandemia, como se refleja en el contenido de 9.800 millones de dólares que muestra la hoja de balance, ya sea en producción o en desarrollo, durante el tercer trimestre, señaló el analista. Esto afectará al estado de resultados en 2022 y más allá, de acuerdo con este.
Con la llegada de 2023, el apalancamiento de la producción internacional y el impacto cada vez menor de la recarga de contenido impulsada por la Covid-19 podrían favorecer la ampliación del margen bruto y el rendimiento superior de las acciones, según declaró Swinburne.
Netflix Games representa un área potencial de reinversión en contenido que podría impulsar el apalancamiento de contenido o limitarlo del todo, de acuerdo con el analista.
La estrategia es impulsar el engagement a través del gaming, disminuir la pérdida de clientes y reforzar la capacidad de fijación de precios y, en última instancia, conseguir una mayor rentabilidad a largo plazo, añadió.
El movimiento de las acciones de NFLX
Las acciones de Netflix cerraron un 2,72% a la baja en los 611 dólares.
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