La empresa de software Oracle Corp (NYSE:ORCL) sufrió una volatilidad significativa durante la sesión del after-market del lunes tras la publicación deresultados financieros decepcionantes.
Para el segundo trimestre fiscal, la compañía publicó un beneficio ajustado por acción de 1,47 dólares, no alcanzando la perspectiva general de Wall Street de 1,48 dólares. Además, las ventas de 14.060 millones de dólares no cumplieron con los 14.110 millones de dólares que se anticiparon.
Lo que empeoró las cosas fue que justo antes de la publicación de resultados, las acciones de ORCL parecían haber marcado una fuerte ola alcista. En concreto, las acciones de Oracle estaban por encima de sus medias móviles exponenciales de cinco, 20 y 50 días.
Siendo justos, las circunstancias no parecen ser favorables. Sin embargo, también es importante darse cuenta de lo raras que son las sesiones profundamente negativas para las acciones de Oracle. En los últimos cinco años, ha habido 1.238 sesiones de negociación. De este gran número, solo en 15 sesiones se registró una pérdida de más del 5% de un día para otro.
Por supuesto, nadie quiere incurrir en pérdidas importantes. Sin embargo, a menos que existan pruebas contundentes de que se avecina un cambio de tendencia secular, la postura alcista sigue siendo el enfoque más razonable.
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Sostener las observaciones a los datos empíricos
Aunque existe una gran tentación de leer entre líneas el duro informe de beneficios del segundo trimestre de Oracle, es mejor confiar en los datos empíricos. De hecho, son estos datos los que sugieren que las acciones ORCL tienen una tendencia al alza.
Como han demostrado varios expertos, el propio mercado muestra una tendencia al alza durante períodos prolongados. Este marco se aplica mucho a entidades establecidas como Oracle. Por lo tanto, como enfoque general, es prudente no ir en contra de la cinta, especialmente para los gigantes tecnológicos blue-chip.
Curiosamente, en los últimos cinco años, el rendimiento semanal de las acciones ORCL (según la diferencia entre el precio de apertura del lunes y el cierre del viernes) indica que en cualquier semana dada, Oracle tiene alrededor de un 55% de posibilidades de ofrecer una rentabilidad positiva. A largo plazo, las probabilidades favorecen modestamente a los especuladores que ganen sus apuestas, asumiendo una gestión estricta del dinero.
Sin embargo, la tasa de éxito mencionada anteriormente también se traduce en una tasa de fracaso del 45%. Eso es bastante empinado, lo que significa que una mala racha podría llevar al desastre. Sin embargo, uno de los aspectos infravalorados de las operaciones de opciones de múltiples patas es que los especuladores pueden modular artificialmente los parámetros del éxito.
Desplegar el poderoso bull call spread
En lugar de simplemente comprar una opción call de Oracle, que puede resultar costosa para muchos inversores minoristas debido a su etiqueta de precio de tres dígitos, un trader puede vender simultáneamente una opción call a un precio de ejercicio superior. La idea es que el crédito recibido por la venta de la call corta ayuda a compensar el débito pagado por la call larga.
Es cierto que este enfoque significa que la recompensa máxima está limitada por el umbral representado por la call corta. Por otro lado, un beneficio claro del bull call spread es que el punto de equilibrio puede ser reducido, a veces por debajo del precio actual de mercado.
En otras palabras, la definición de éxito del operador de opciones ya no necesita ajustarse a la comprensión común; es decir, un valor que devuelva una cifra superior al 0%. En cambio, por ejemplo, el éxito puede definirse como un rendimiento semanal superior a una pérdida del medio por ciento.
En este marco, la probabilidad de que las acciones ORCL tengan al menos cierto éxito aumenta a más del 60%. Evidentemente, es una mano superior a una ratio de ganancia del 55%, pero es aún mejor.
En este momento, el bull call spread de 172,50/175,00 (es decir, comprar la call de 172,50 dólares y vender la call de 175 dólares) ofrece una recompensa máxima de 81 dólares por cada 169 dólares en riesgo o un pago del 47,93%. Además, el precio de equilibrio para esta operación se sitúa en 174,19 dólares, que es aproximadamente un 0,97% por debajo del precio actual de mercado.
Si el umbral del éxito se define como un rendimiento semanal mayor a una pérdida del 0,97%, la probabilidad de obtener beneficios se sitúa en torno al 65,5%. De igual modo, las acciones de ORCL no necesitan subir materialmente desde aquí. Simplemente deben mantenerse en o por encima de los 175 dólares para obtener la recompensa completa.
Foto cortesía de Shutterstock
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