Mohamed El-Erian, un destacado economista y expresidente ejecutivo de PIMCO, ha expresado profundas inquietudes respecto a la Reserva Federal, afirmando que “cada vez resulta más difícil convencer a la gente de que la Fed es apolítica”.
Lo que sucedió
En una reciente publicación en Substack, El-Erian identifica tres narrativas políticas distintas que, a su juicio, amenazan “la integridad institucional y la credibilidad operativa” del banco central estadounidense.
La primera narrativa, según El-Erian, gira en torno a la especulación de que el presidente de EE. UU., Donald Trump, podría nombrar a un “presidente en la sombra de facto” para minar la autoridad del actual presidente de la Fed, Jerome Powell. Esto supondría un desafío directo a la estructura de liderazgo establecida.
La segunda narrativa apunta a comentarios recientes de dos miembros de la Junta de Gobernadores de la Fed con orientación republicana que estarían “presionando para que la reunión del FOMC de julio sea en vivo”, lo que implicaría un posible recorte de las tasas de interés. Esta presión pública interna podría percibirse como motivada políticamente, afectando la independencia en la toma de decisiones.
La tercera narrativa postula que Powell podría estar intentando “obfuscar errores de política significativos durante su mandato”, es decir, ocultar o diluir la claridad sobre desaciertos o juicios incorrectos.
El-Erian cita ejemplos como el repunte de la inflación de 2021 (que cuatro años después sigue por encima del objetivo) y las graves deficiencias en la supervisión bancaria de 2023.
Según esta perspectiva, los esfuerzos de Powell por “afianzar su legado como defensor de la independencia de la Fed” podrían, irónicamente, conducir a políticas “demasiado restrictivas durante demasiado tiempo”.
Three distinct political narratives are now circulating, each risking further erosion of the Federal Reserve’s institutional integrity and operational credibility.
The first involves the possible appointment by President Trump of a de facto “shadow chair” to undermine the…— Mohamed A. El-Erian (@elerianm) June 26, 2025
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Por qué es importante
El-Erian advierte que “cuanto más persistan estas narrativas, mayores serán las amenazas para una institución” que no sólo enfrenta decisiones de política complejas, sino que también está en proceso de revisar su “marco de política monetaria”, que resultó problemático tras su publicación en agosto de 2020.
Su análisis subraya el creciente desafío a la función esencial de la Fed en mantener la estabilidad económica en medio de una mayor supervisión política.
Durante su testimonio ante el Congreso, Powell anticipó un crecimiento más lento y una inflación más alta después de que el banco central mantuviera sin cambios las tasas de interés.
El presidente Trump, quien ha presionado a la Fed para recortar las tasas, afirmó que podría anunciar al sucesor de Powell para septiembre, aunque su mandato concluye en mayo de 2026, según reportó el Wall Street Journal.
El movimiento de los precios
Los fondos SPDR S&P 500 ETF (ARCA:SPY) e Invesco QQQ Trust ETF (NASDAQ:QQQ), que siguen los índices S&P 500 y Nasdaq 100, respectivamente, cerraron al alza el jueves. El SPY subió un 0,78 % hasta 611,87 dólares, mientras que el QQQ avanzó un 0,94 % hasta 546,22 dólares, según datos de Benzinga Pro.
El viernes, los futuros de los índices S&P 500, Dow Jones y Nasdaq 100 operaban al alza.
Foto cortesía de: Domenico Fornas / Shutterstock.com
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