El economista Nouriel Roubini afirma que la ofensiva arancelaria de Donald Trump dolerá en el corto plazo, pero no logrará descarrilar los motores de crecimiento de Estados Unidos.
Lo que sucedió
En una nueva columna publicada en Project Syndicate, el llamado “Doctor Catástrofe” (apodo que ganó por anticipar la crisis de 2008) sostiene que los mercados, la Reserva Federal y la debilidad legislativa del Partido Republicano ya han forzado a Trump a retroceder: se vio obligado a moderar los aranceles “recíprocos” y a abandonar las amenazas contra el presidente de la Fed, Jerome Powell.
Roubini señala que los operadores de bonos y los inversionistas bursátiles bloquearon de facto el plan arancelario generalizado. Al mismo tiempo, el Congreso estudia leyes que podrían restringir el poder comercial de la Casa Blanca. Dentro del propio gabinete, figuras moderadas como el secretario del Tesoro, Scott Bessent, lograron reencauzar la política hacia la negociación, después de que el ala dura — representada por el asesor Peter Navarro — marcara las primeras victorias.
¿Quién manda? La tecnología, según Roubini
Para Roubini, la tecnología supera cualquier barrera política. Su pronóstico es ambicioso: prevé que el crecimiento potencial de EE. UU. se duplicará hasta alcanzar un 4% hacia 2030, gracias a una explosión de inversión en inteligencia artificial que disparará el gasto en capital físico y tecnológico.
Estados Unidos ya lidera en 10 de las 12 industrias clave que marcarán la próxima década, desde semiconductores en la nube hasta biotecnología. Esa ventaja, asegura el economista, compensa con creces — cuatro veces más — los efectos negativos de los aranceles.
To paraphrase Mark Twain: the reports of the US Dollar demise/death are vastly exaggerated as Tech Trumps Tariffs!
While a slew of recent articles – in the NYT, FT, FA and now the Economist – warn about the risks of de-dollarization – driven from capital flight from the US… pic.twitter.com/zrAPG2VIT2
— Nouriel Roubini (@Nouriel) April 16, 2025
Roubini reconoce que la inflación podría superar el 4% este año, y que una recesión técnica — dos trimestres consecutivos de contracción — podría producirse cuando el aumento de precios reduzca el ingreso real de los hogares. Sin embargo, prevé que la Reserva Federal recortará las tasas de interés cuando la actividad económica se frene, lo que abriría paso a una recuperación hacia mediados de 2026. “Ni siquiera Mickey Mouse en la Casa Blanca podría detener la ola de la IA”, ironiza. También anticipa una entrada sostenida de capital extranjero y una depreciación gradual del dólar.
Europa, por el contrario, enfrenta un envejecimiento poblacional y un rezago innovador cada vez más profundo. Por eso, según Roubini, EE. UU. saldrá de cualquier sacudida provocada por Trump más fortalecido que antes.
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Lo que hay que saber
El PIB estadounidense cayó un 0,3% anualizado en el primer trimestre, según se informó el miércoles. La cifra sorprendió a los analistas: esperaban una expansión del 0,4%, tras un crecimiento del 2,4% en el trimestre anterior. Es la primera contracción trimestral desde mediados de 2022.
Esa caída inesperada disparó las probabilidades de una recesión en 2025 hasta un récord del 74%, según las apuestas en la plataforma Kalshi, regulada por la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC). Trump aprovechó el dato para culpar a Joe Biden: “Este es el mercado bursátil de Biden, no el de Trump”, escribió en redes, añadiendo que la desaceleración “no tiene nada que ver con los aranceles”.
Roubini, por su parte, lleva mucho tiempo criticando estas medidas. Desde el principio, las ha calificado de freno al crecimiento y estímulo a la inflación. También ha cuestionado el uso del término “Día de la Liberación” para describir su imposición, calificándolo de lenguaje orwelliano.
Según su análisis, el escenario actual es una especie de “juego de gallina” entre Trump, Jerome Powell y Xi Jinping. ¿Quién pisará el freno primero? Para Roubini, el desenlace es claro: el primero en ceder será Trump.
Foto cortesía de: Prometheus72 en Shutterstock.com
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