Los analistas de Bank of America reiteraron una postura marcadamente bajista sobre el destino de las acciones europeas, pronosticando una caída de al menos un 20% para fin de año para el índice Euro Stoxx 600 en medio de un deterioro de las perspectivas macroeconómicas.
Las acciones europeas, que son seguidas ampliamente por el ETF iShares MSCI Eurozone (NYSE:EZU), alcanzaron su nivel más alto en 14 meses, con un aumento de aproximadamente un 22% desde octubre de 2022.
- El índice CAC 40 de Francia, pesado en lujo, replicado por iShares MSCI France ETF (NYSE:EWQ), cotiza en máximos históricos.
- El índice italiano FTSE MIB, replicado por iShares MSCI Italy ETF (NYSE:EWI), ha retrocedido por completo la caída de 2022.
- El índice Ibex 35 español, replicado por iShares MSCI Spain ETF (NYSE:EWP), ha vuelto a niveles de febrero de 2020.
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“La narrativa macro bajista está en la mente de la gente, pero aún no está en el precio”, según los estrategas de BofA Sebastian Raedler y Thomas Pearce. “Los mercados tienden a moverse en línea con el impulso de crecimiento actual en lugar de anticipar el crecimiento futuro. Una vez que los datos macro revelen claramente señales de debilidad, comenzarán a tenerse en cuenta a través de mayores primas de riesgo y valores de activos más bajos”.
Los analistas esperan una fuerte pérdida de impulso de crecimiento en Europa, con un empeoramiento de los resultados del PMI y las sorpresas macroeconómicas que se vuelven negativas en los próximos meses.
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Cíclicos vs defensivos infraponderados
Bank of America también predice un desempeño inferior al 10% para las acciones cíclicas frente a las defensivas y de valor frente a las de crecimiento, en consonancia con las expectativas de crecimiento más débiles. Los alimentos y bebidas y los productos farmacéuticos son dos de las sobreponderaciones defensivas favoritas de BofA, mientras que los bancos y los coches son las infraponderaciones cíclicas.
BofA favorece una sobreponderación en acciones suizas de alta calidad, monitoreada por el iShares Switzerland ETF (NYSE:EWL), y una infraponderación en acciones italianas, españolas, francesas y británicas.