Los analistas mantienen una visión constructiva sobre Laboratorios Farmacéuticos ROVI (BME:ROVI) pese al retroceso de beneficios e ingresos. El consenso no registra consejos de venta y fija un nuevo precio objetivo medio. El foco está en la ejecución industrial y en la nueva capacidad en Estados Unidos.
Lo que sucedió
El consenso respalda la recuperación del valor. Ninguno de los analistas que siguen Rovi recomienda vender y el precio objetivo medio se sitúa alrededor de 80 euros, lo que deja un potencial de revalorización cercano al 45% (fuente: Finanzas.com). Aun así, la acción acumula un descenso de entre 10% y 15% en el año.
Hubo movimientos en recomendaciones. Alantra Equities elevó su consejo a “comprar” a mediados de octubre y aumentó su valoración un 30%, hasta 83,8 euros. Señal breve, pero relevante para el perfil de riesgo del inversor que mira a 2026.
En el plano operativo, la compañía adquirió una planta de inyectables en Phoenix (Arizona). El objetivo es producir en origen y mitigar la incertidumbre arancelaria en el mercado estadounidense. El acuerdo industrial con Bristol Myers Squibb (NYSE:BMY) incluye un pago anual mínimo de 50 millones de dólares durante cinco años, al que podrían añadirse ingresos adicionales por nueva capacidad y clientes CDMO. Los expertos proyectan una capacidad de 65–70 millones de jeringas precargadas en 2027.
El corto plazo siguió presionando la cotización. Tras los últimos resultados, el título cedió ayer un 4,6%. Las ventas de los nueve meses retrocedieron un 7% por la debilidad en fabricación a terceros, con expectativa de mejora en el cuarto trimestre.
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Por qué es importante
Las cuentas a septiembre ajustan las expectativas. El beneficio neto fue de 97,7 millones de euros (–14%) y los ingresos operativos de 525,1 millones de euros (–7%). La división de especialidades farmacéuticas creció un 10%, hasta 343,4 millones de euros, sosteniendo el mix mientras se normaliza la fabricación para terceros.
La rentabilidad mostró resiliencia. El margen bruto subió hasta el 67,1% con el efecto de “Otros ingresos” por una subvención del Centro para el Desarrollo Tecnológico y la Innovación (CDTI) ligada al proyecto LAISOLID; sin ese efecto, sería del 65,3%. El apoyo vino de Okedi y de la bajada del coste de las HBPM (heparinas de bajo peso molecular). El EBITDA fue de 149,5 millones de euros (–11%) y el EBIT de 127,3 millones de euros (–13%).
La guía acota el escenario. Para 2025, Rovi espera una caída de ingresos en la banda media de la primera decena. Para 2026, prevé aumentar entre la parte alta de la primera decena y la baja de la segunda, con visibilidad limitada por la demanda de vacunación. En paralelo, avanza el proyecto de risperidona, mantiene un payout del 35% y contempla ingresos potenciales del acuerdo de fabricación con Bristol Myers Squibb y de otros contratos CMO.
Foto: Piotr Swat / Shutterstock.com
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