- La inversión ordinaria prevista para 2026 asciende a unos 2.300 millones de euros, frente a unos 1.800 millones en 2025.
- Las amortizaciones y depreciaciones aumentaron un 8 % en el 1T; Inditex relacionó parte del avance con su programa logístico.
- Las ventas a tipo constante crecieron un 8,8 % en el 1T y un 11,5 % entre el 1 de mayo y el 1 de junio, este último dato favorecido por el calendario.
Bloomberg Intelligence eleva la exigencia sobre el crecimiento de Inditex
Industria de Diseño Textil, S.A. (BME:ITX) (OTC:IDEXY) afronta 2026 con un listón de inversión más alto. El grupo completó un programa logístico extraordinario de 1.800 millones de euros en 2024 y 2025, a razón de 900 millones por ejercicio.
Por separado, la previsión de inversión ordinaria ha pasado de unos 1.800 millones de euros en 2025 a unos 2.300 millones de euros en 2026. Esta última partida se destinará principalmente a optimizar el espacio comercial, integrar tecnología y mejorar las plataformas de venta por internet.
En un comentario publicado el jueves 27 de agosto, Charles Allen, analista de Bloomberg Intelligence, señaló que esta mayor inversión acentúa la necesidad de un crecimiento más sólido de los ingresos; el aumento aproximado del 28 % que maneja la firma compara previsiones redondeadas de gasto ordinario de capital, no una guía porcentual comunicada por Inditex.
El mecanismo financiero no se limita al volumen de gasto: el director financiero confirmó que las amortizaciones y depreciaciones crecieron un 8 % en el primer trimestre, frente al 3 % del conjunto de 2025, y citó entre las principales causas la entrada en funcionamiento de las inversiones extraordinarias ejecutadas durante los dos últimos ejercicios.
Para Allen, una ralentización de los ingresos podría reducir el retorno generado por esos activos y elevar la presión sobre los márgenes.
Mientras tanto, la acción cerró el jueves en 57,70 euros, con un descenso del 0,96 %, prácticamente en línea con la caída del 0,93 % del IBEX 35.
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Las ventas aceleran con apoyo parcial del calendario
Los últimos datos operativos ofrecen un contrapeso al riesgo señalado: en el primer trimestre, las ventas aumentaron un 5,8 %, hasta 8.750 millones de euros, y avanzaron un 8,8 % a tipo de cambio constante; el margen bruto se situó en el 61,2 %, 67 puntos básicos por encima del mismo periodo de 2025.
Entre el 1 de mayo y el 1 de junio, las ventas en tienda y por internet crecieron un 11,5 % a tipo constante. Inditex advirtió, sin embargo, de que el periodo estuvo favorecido por efectos de calendario, por lo que ese porcentaje no constituye por sí solo una tendencia subyacente.
La compañía espera que el espacio bruto anual crezca alrededor de un 5 % en 2026, con una contribución positiva del espacio neto y unas ventas digitales sólidas. A los tipos de cambio actuales, también prevé un impacto negativo de las divisas del 1 % sobre las ventas.
Inditex mantiene, además, su previsión de un margen bruto estable en 2026, con una variación de más o menos 50 puntos básicos.
Los resultados del 9 de septiembre medirán ventas, margen y depreciaciones
Los resultados del primer semestre, previstos para el miércoles 9 de septiembre, aportarán el desempeño completo del segundo trimestre frente a la señal parcial de un mes disponible hasta ahora.
La atención se centrará en si el crecimiento a tipo constante conserva su ritmo más allá del periodo favorecido por el calendario, si el margen bruto se mantiene dentro de la banda prevista y cómo evolucionan las amortizaciones y depreciaciones.
Estas variables permitirán evaluar si la ampliación de la capacidad logística y comercial mejora suficientemente la productividad para compensar la mayor base de activos. La cuestión no es solo cuánto crecen las ventas, sino si ese crecimiento sostiene el retorno de la inversión sin deteriorar los márgenes.
Foto: PJ McDonnell / Shutterstock.com
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