- Inditex ganó 1.375 millones de euros en el primer trimestre fiscal, un 5,4 % más, con ventas de 8.750 millones de euros.
- Las ventas a tipo de cambio constante crecieron 11,5 % entre el 1 de mayo y el 1 de junio, con efecto calendario positivo.
- El consenso de 24 analistas sitúa el precio objetivo medio en 58,04 euros, lo que implicaría un potencial aproximado del 10,2 % frente al cierre de 52,68 euros.
Las ventas aceleran al inicio del segundo trimestre
Industria de Diseño Textil, S.A. (BME:ITX) (OTC:IDEXY), propietaria de Zara, Pull&Bear, Massimo Dutti, Bershka, Stradivarius, Oysho y Lefties, cerró el primer trimestre de su ejercicio fiscal 2026 con un beneficio neto de 1.375 millones de euros, un 5,4 % más que en el mismo periodo del año anterior.
Las ventas alcanzaron 8.750 millones de euros, con un avance del 5,8 %. A tipo de cambio constante, el crecimiento fue más intenso, del 8,8 %, lo que apunta a una evolución operativa más fuerte que la reflejada por la cifra en euros.
La señal más sensible para los inversores llega después del cierre trimestral. Entre el 1 de mayo y el 1 de junio, las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante crecieron 11,5 % respecto al mismo periodo de 2025, con un impacto positivo por efectos de calendario. Ese dato sugiere una aceleración al inicio del segundo trimestre, aunque el factor calendario aconseja leerlo con prudencia.
Más ventas y mejor margen bruto
El margen bruto creció 6,9 %, hasta 5.359 millones de euros, y se situó en el 61,2 % de las ventas, 67 puntos básicos por encima del primer trimestre de 2025. La mejora refuerza la idea de que Inditex mantiene capacidad para gestionar precios, producto e inventarios en un entorno competitivo.
El EBITDA aumentó 7,3 %, hasta 2.568 millones de euros, mientras que el EBIT avanzó 7,0 %, hasta 1.756 millones de euros. El beneficio antes de impuestos creció 5,5 %, hasta 1.762 millones de euros, con un margen del 20,1 %.
Los gastos operativos crecieron 6,4 %, en línea con la actividad y por debajo del crecimiento del margen bruto. El margen EBITDA mejoró hasta el 29,3 %, frente al 28,9 % de un año antes, y el margen EBIT subió al 20,1 %.
Caja, existencias y tiendas sostienen la lectura operativa
Inditex cerró abril con una posición financiera neta de 10.796 millones de euros, prácticamente estable frente a los 10.778 millones de euros del año anterior. Esa fortaleza de balance sigue siendo una ventaja relevante para financiar inversión, tecnología, logística y remuneración al accionista.
Las existencias aumentaron solo 1 % a 30 de abril, un crecimiento contenido frente al avance de las ventas. Para el sector textil, esa disciplina reduce el riesgo de presión promocional si la demanda se mantiene razonablemente estable.
El grupo continuó optimizando su red comercial con reformas, reubicaciones, aperturas y absorciones en 44 mercados. Cerró el trimestre con 5.456 tiendas, frente a las 5.562 de un año antes, dentro de una estrategia orientada a tiendas de mayor tamaño, más integradas con el canal online y con mayor productividad.
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Previsiones, inversión y dividendo
De cara a 2026, Inditex prevé un crecimiento del espacio bruto anual de alrededor del 5 %, con contribución positiva del espacio a la venta y una evolución sólida del canal online. La compañía estima inversiones ordinarias de unos 2.300 millones de euros, destinadas sobre todo a optimización comercial, integración tecnológica y plataformas online.
A los tipos de cambio actuales, la compañía espera un impacto divisa negativo del 1 % en las ventas de 2026. Para el margen bruto, mantiene una previsión de estabilidad, con una variación aproximada de más o menos 50 puntos básicos.
En remuneración al accionista, el Consejo propondrá a la Junta General un dividendo de 1,75 euros por acción con cargo a 2025, compuesto por 1,20 euros ordinarios y 0,55 euros extraordinarios. El primer tramo de 0,875 euros ya se abonó el 4 de mayo, y el segundo pago de 0,875 euros está previsto para el 2 de noviembre.
Qué ven los analistas en la valoración
La acción venía de cerrar en 52,68 euros. Según la muestra de consenso de 24 analistas, el precio objetivo medio a 12 meses se situaba en 58,04 euros, con una horquilla de 41,50 a 62 euros y una recomendación media de compra. Frente al cierre citado, ese objetivo medio implicaría un potencial aproximado del 10,2 %.
Entre las valoraciones más recientes, Bank of America/BofA reiteró el 2 de junio su recomendación de comprar con precio objetivo de 61 euros, apoyándose en el posicionamiento sectorial de Inditex y en su poder de fijación de precios. RBC mantuvo el 1 de junio comprar con 62 euros, en la parte alta de la horquilla reciente.
Jefferies también mantuvo comprar el 29 de mayo, aunque recortó su precio objetivo de 67 a 62 euros por un entorno sectorial más complejo, con mayores costes y moderación de la demanda europea. Barclays, con recomendación neutral, elevó ese mismo día su objetivo de 55 a 56 euros, una lectura más prudente al considerar que parte del buen comportamiento operativo ya estaba recogido en el precio.
Otros objetivos recientes se sitúan en una banda similar: UBS mantenía comprar con 60 euros el 28 de mayo, Deutsche Bank tenía comprar con 60 euros el 30 de marzo, Kepler Cheuvreux fijaba comprar con 59,35 euros el 26 de marzo y Citi mantenía comprar con 61 euros el 16 de marzo. Frente al cierre de 52,68 euros, los objetivos recientes entre 56 y 62 euros implicarían potenciales aproximados de entre 6,3 % y 17,7 %, siempre como estimaciones sujetas a revisión.
Por qué importa para los inversores
La lectura principal no está solo en el beneficio, sino en la combinación de margen, caja, existencias controladas y aceleración comercial al inicio del segundo trimestre. Para una compañía del tamaño de Inditex, sostener crecimiento a tipo de cambio constante mientras mejora el margen bruto es una señal relevante.
El reto será mantener ese impulso una vez se normalice el efecto calendario, en un entorno marcado por divisas, costes logísticos, competencia intensa y cambios rápidos en la demanda. Los resultados publicados el 3 de junio elevan el listón: el mercado deberá valorar si la mejora de ventas de mayo anticipa un segundo trimestre más fuerte o si responde en parte a factores temporales.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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