Bankinter ha elevado el precio objetivo de Merlin Properties (BME:MRL) (OTC:MRPRF) y mantiene su recomendación de inversión, al destacar que la apuesta por centros de datos ya impulsa resultados y valoración.
Lo que sucedió
Bankinter sube su precio objetivo sobre Merlin a 13,7 euros (desde 12,2 euros) y reitera la recomendación de ‘compra‘ pese a la “fuerte revalorización” en el año y a un potencial moderado del 6% (fuente: Bolsamanía). La clave que señala el informe: la inversión en centros de datos “empieza a dar sus frutos”, liderando el avance operativo y de valoración de activos.
En el segundo trimestre, el crecimiento se aceleró: EBITDA al alza un 13% y valoración de activos +3%, hasta 12.120 millones de euros. Según el banco, esta mejora se explica en gran medida por la contribución del negocio de centros de datos, que gana peso en el mix de Merlin.
La Fase I del plan de centros de datos está ejecutada al 70%: 464 millones de euros invertidos de un total previsto de 660 millones de euros. Bankinter estima una revalorización capturada cercana al 55% (255 millones), además de rentas previstas de 92 millones de euros en 2027 frente a los 80 millones de euros inicialmente contemplados.
A futuro, el analista proyecta para 2024-2029 un crecimiento anual del 12% en rentas brutas y EBITDA, y del 14% en beneficio por acción. Por prudencia, solo incorpora el 70% de la Fase II, que implicaría 2.506 millones de euros de inversión total y 379 millones de euros de rentas brutas en 2029, manteniendo sin cambios las estimaciones de 2025-2026.
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Por qué es importante
El respaldo de Bankinter se suma a un agosto marcado por un impulso positivo en el consenso: siete de los ocho analistas que han revisado la compañía han aumentado su precio objetivo y la media se sitúa en 13,97 euros. Tres casas (Kempen, Jefferies y CaixaBank BPI) apuntan ya a 15 euros o más, lo que implicaría un potencial adicional superior al 14% y acercaría a Merlin a los 13,41 euros de sus máximos previos a la pandemia.
En bolsa, Merlin figura entre los valores más alcistas del Ibex 35 en el arranque de mes: avance del 8% (de 12,09 a 13,16 euros) y un 31,7% en el año. Este comportamiento refuerza la lectura de que el mercado descuenta mayor visibilidad en las palancas de crecimiento.
Los catalizadores no son abstractos: tras presentar el 30 de julio un beneficio neto de 512,9 millones de euros y elevar su guía anual, varias firmas han ajustado al alza. Barclays incrementa un 3% sus estimaciones de beneficio por acción 2024-2029 y eleva su precio objetivo de 12 a 14,1 euros; Deutsche Bank subraya balance, pipeline y la posición de liderazgo de Merlin en centros de datos en Iberia, además del apoyo del mercado de oficinas en Madrid.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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