Hoy la gran operadora española Telefónica (BME:TEF) se enfrenta a un momento crítico: se reúne con sus sindicatos para abordar un nuevo expediente de regulación de empleo (ERE), que podría rondar las 6.000 personas. En medio de esta sombra, los mercados ya han mostrado su reacción. What-if, como quien escucha cómo caen hojas secas antes del invierno.
Lo que sucedió
La compañía ha iniciado hoy las negociaciones con los sindicatos para un nuevo ERE, que, según los primeros cálculos publicados, podría alcanzar a unas 6.000 personas.
El motivo es claro: reducir los costes fijos de los próximos años y ganar mayor flexibilidad para afrontar un mercado cambiante.
En su anterior ERE, el coste medio por empleado se situó en torno a los 380.000 euros. Si se repitiera para 6.000 personas, el impacto podría superar los 2.000 millones de euros.
Pero, y aquí está el matiz, la empresa advierte que el ahorro en los años siguientes debe compensar ese desembolso. Y también recuerda que el número final podría variar; es decir, aún no hay cifras definitivas.
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Por qué es importante
Para los inversores, esta operación no pasa desapercibida: las acciones de Telefónica cotizan en torno a los 3,74 € hoy, en el TEF del IBEX 35, lo que muestra la tensión existente en el valor. La volatilidad de la última semana (22,22 %) es incluso superior a la volatilidad anual (22,18 %), lo que refleja que el mercado está reaccionando con nerviosismo ante este anuncio.
Desde el punto de vista corporativo, un ERE de este calado implica dos caras: por un lado, la oportunidad de aligerar la estructura y adaptarse mejor; por otro, el coste humano y reputacional que no cabe subestimar. Esa dualidad pone de relieve que reducir costes no es solo un número en la hoja de cálculo.
En términos de dividendos, la rentabilidad estimada para esta acción es de apenas 0,0337 %, una señal de que los ingresos para los accionistas están, al menos de momento, muy contenidos. La pregunta que surge es: ¿qué confianza puede tener el mercado en que el ahorro futuro compense el coste presente? Y ¿el mercado ya lo está descontando en la cotización?
Imagen: Jose Miguel Sanchez / Shutterstock.com
Esta historia fue generada por Benzinga Neuro y editada por Edgli Romero
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