Banco Santander (BME:SAN) (NYSE:SAN) se disputa el liderazgo anual del IBEX 35 en rentabilidad con Indra Sistemas (BME:IDR) (OTC:ISMAY). El banco acumula una subida muy relevante en 2025 y los analistas señalan qué palancas podrían darle el último impulso: ejecución operativa, entorno de tipos y agenda estratégica.
Lo que sucedió
Las acciones de Santander se sitúan inmediatamente por detrás de las de Indra en el podio del IBEX 35 en 2025 (fuente: Finanzas.com). La entidad ha batido previsiones de forma consistente y se beneficia de un escenario de tipos aún elevados que sostiene los márgenes, mientras Indra avanza en torno al 100 % en el mismo periodo. El banco, no obstante, necesita un “empujón” adicional para completar el sorpasso.
Entre los catalizadores operativos, los expertos destacan la integración de TSB — filial británica de Banco Sabadell (BME:SAB) (OTC:BNDSY) — con sinergias de costes estimadas en 400 millones de libras, así como la desinversión en Polonia por la venta del 49 % de Santander Bank Polska a Erste por unos 7.000 millones de euros. En paralelo, el crecimiento orgánico en España y Estados Unidos compensa la menor tracción reciente en Brasil (afectado por la divisa), mientras México mantiene un buen pulso y el Reino Unido aporta de forma estable.
El contexto macro también pesa. Una ralentización en los recortes de tipos por parte del Banco Central Europeo prolongaría la rentabilidad de los préstamos y favorecería los márgenes de la banca, un soporte relevante para la acción. Aun así, tras las subidas, el valor es más sensible a tomas de beneficios de corto plazo.
En valoración, parte del recorrido ya está en precio. Algunas casas acotan el potencial al entorno del 6 % para 2025 (con precio objetivo en 9,15 euros) y al 15–16 % a diciembre de 2026, sujeto al cumplimiento de hitos. Mayor visibilidad llegaría con el plan estratégico previsto para el 25 de febrero de 2026 en Londres.
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Por qué es importante
El banco está reforzando la remuneración al accionista con hechos. Ha ejecutado ya alrededor del 25 % del programa de recompra de 1.700 millones de euros anunciado en julio: según el 6-K remitido el 18 de septiembre, el importe acumulado ascendía a 424,9 millones de euros, con un 25 % de avance sobre el máximo previsto. Solo entre el 11 y el 17 de septiembre recompró 5,4 millones de acciones por unos 45 millones de euros, a precios medios diarios en el rango de 8,41–8,59 euros.
El objetivo es amortizar títulos y reducir capital; el programa vence el 3 de enero de 2026 y su tamaño equivale a cerca del 25 % del beneficio ordinario del primer semestre.
Además, el 30 de septiembre el consejo debatirá un dividendo a cuenta que previsiblemente se ajustará a la política de retribución (50 % de payout total entre dividendo y recompras). Recompras y dividendo aportan soporte técnico y financiero a la acción, en especial en fases de consolidación, y mejoran el retorno total para el accionista. El programa se ejecuta en varias plataformas (Mercado Continuo, Turquoise Europe, DXE Europe y Aquis Exchange Europe), con un tope máximo teórico de 1.373.961.787 acciones condicionado por el precio medio de compra.
En paralelo, la pata digital gana tracción: desde el 16 de septiembre, Openbank permite a clientes residentes en Alemania comprar y vender Bitcoin, Ethereum, Litecoin, Polygon y Cardano, con comisión del 1,49 % (mínimo de 1 euro), sin custodia y bajo el paraguas regulatorio MiCA. La entidad prevé extender el servicio a España en pocas semanas, lo que puede reforzar vinculación y captar perfiles jóvenes en un entorno regulado.
Foto: Shutterstock
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