Gran parte del aumento de Blackrock en 2017 se ha atribuido a un cambio de los inversores hacia inversiones de bajo coste como los fondos indexados tradicionales (TIF) y los fondos cotizados en bolsa (ETF). Blackrock espera que el mercado de inversión de “bajo coste”, ahora estimado en 3,6 billones de dólares, crezca a 12 billones de dólares para 2023.
Una anécdota de ETF: ¿qué ha pasado con Blackrock?
Blackrock fue uno de los grandes ganadores al salir de la crisis financiera de 2008 y fue designado para gestionar la cartera de activos derivados tóxicos de la extinta Bear Stearns. Timothy Geithner eligió Blackrock como gestor de inversiones en lugar de un banco tradicional para evitar problemas de conflicto de intereses.
Barclay’s PLC, escasa de efectivo en 2008, colocó su unidad de ETF iShares con sede en San Francisco como garantía para un préstamo. Cuando la unidad de iShares salió a la venta, Blackrock la tomó por efectivo y acciones. Esa única operación duplicó los activos de Blackrock.
Ahora, el administrador de activos más grande del mundo, Blackrock, Inc. (BLK) es un indicador del estado de ánimo de los inversores. Este año, los clientes de Blackrock han retirado una cantidad neta de 17.300 millones de dólares de fondos expuestos a acciones. Blackrock tiene un 22% de descuento desde su apertura en 2018. BLK también ha bajado un 20% desde que Fidelity Investments introdujo dos fondos mutuos indexados de tarifa cero. Desde entonces, JP Morgan (JPM) y Vanguard Group redujeron las comisiones operativas a cero. Blackrock también ha bajado un 14% desde que el mercado comenzó su caída el 10 de octubre y la tendencia bajista del nombre pareció acelerarse. Pero Blackrock puede beneficiarse cuando sus fondos de tarifa cero se ofrecen en otros intercambios.
Fondos fijos: por qué son especiales
Una empresa que reúne dinero de muchos inversionistas e invierte el dinero en valores como acciones y bonos se conoce como fondo mutuo. Los fondos cotizados en bolsa son fondos cerrados que, al igual que los fondos indexados, se gestionan de forma pasiva. Los ETF replican, modelan o de otra manera, rastrean un índice u otra combinación de cartera invariable de acciones o bonos. Los fondos cotizados en bolsa (ETF) son vehículos de inversión de bajo coste porque las carteras de los ETF se fijan en el momento de su emisión y sólo es necesario realizar ajustes para continuar con ese modelo.
Un fondo cerrado se negocia con una comisión tanto para la compra como para la venta. Un ETF puede comprarse y venderse con una comisión del 1% o sustancialmente menos, dependiendo de dónde se realice la orden. Ahora hay más de 10.000 fondos mutuos de todo tipo disponibles para un inversionista individual.
Elegir qué fondos comprar o incluso considerar puede convertirse en un trabajo a tiempo completo y es para los planificadores financieros certificados (CFP) y los asesores de inversión registrados. El tiempo que se pasa con un profesional puede ser una experiencia de aprendizaje y no sólo un acuerdo de servicio por honorarios. La mayoría de los asesores brindan acceso en línea a la investigación de su empresa, así como servicios de suscripción como Bloomberg, Reuters y Zacks. Morningstar permite a un inversionista potencial clasificar los fondos por estilo, rendimiento, factores fundamentales y de seguridad. Su servicio premium permite búsquedas más precisas con mayor profundidad de información.
Un tercio del mundo y los mejores ETF internacionales
Una inversión en un mercado internacional es una protección contra el cambio económico impredecible pero inevitable. Dos tercios de todos los activos del planeta están denominados en dólares, pero suceden cosas inesperadas. La razón para invertir fuera de la economía más dominante del planeta es protegerse de cualquier cosa inesperada que pueda sucederle a esa economía, ya sea por motivos políticos, militares o económicos.
Si un tercio de una cartera, como un tercio del mundo, se va a invertir en empresas no estadounidenses, y si los fondos cotizados en bolsa (ETF) se eligen como el vehículo de inversión más rentable, entonces el gasto de la tarifa de administración debe tenerse en cuenta al clasificar las oportunidades. Las comisiones de gestión pueden reducir tu rentabilidad, pero no tanto como la falta de liquidez.
Si no tienes acceso a tu propio dinero cuando lo necesitas, cualquier ahorro de costes en el camino realmente no importa. Los ETF más pequeños pueden verse afectados en mayor medida por los principales movimientos del mercado. Cuando se vende, especialmente en un día de mercado a la baja, no sólo se resienten los precios de las acciones, sino que los descuentos del mercado sobre el valor neto de los activos de los ETF pueden aumentar, especialmente en el caso de las acciones que normalmente se negocian con volúmenes bajos. En general, los ETF más grandes tendrán mayor liquidez ya que tienen acceso a mayores fuentes de capital líquido.
Como ocurre con cualquier mercado de valores, las empresas extranjeras y los ETF que las compran pueden clasificarse por tamaño y riesgo. Los ETF internacionales de gran capitalización (SPDW, TEFA, VEA) poseen empresas cuyos negocios están mejor establecidos que los ETF internacionales de baja capitalización (SCHC, VSS). Los ETFs de países desarrollados tienen menos riesgo de quiebra y de incumplimiento que los de mercados emergentes (IEMG, SPEM, VWO). Los ETF de bonos internacionales (BNDX, EMB) son más sensibles a los cambios en las tasas de interés del mercado y la volatilidad de la moneda. La especulación más enfocada con ETF internacionales podría incluir ETF regionales (VGK: Europa, VPL: Pacífico) o TEF de un solo país (ECNS: China, FLBR: Brasil).
| ETF internacional | Ticker | Precio | millones $ en Activos | P/E | %Tarifa | %Div | %1 año | %3años | %5años |
| Fondo internacional de gran capitalización | |||||||||
| Vanguard FTSE Developed Markets | VEA | 40,51 dólares | 67.267,92 dólares | 14,28 | 0,07% | 2,99% | -5,21% | 5,15% | 2,72% |
| iShares Core MSCI EAFE | IEFA | 60,06 dólares | 56.460,89 dólares | 14,68 | 0,08% | 2,93% | -4,89% | 5,10% | 2,89% |
| SPDR® Developed Wld ex-US | SPDW | 28,85 dólares | 3.312,99 dólares | 14,14 | 0,04% | 2,48% | -4,81% | 5,09% | 2,67% |
| Fondo internacional de baja capitalización | |||||||||
| Vanguard FTSE All-Wld ex-US SmCp | VSS | 104,09 dólares | 5.167,82 dólares | 14,66 | 0,13% | 2,78% | -7,84% | 5,78% | 2,92% |
| Schwab International Small-Cap Eq | SCHC | 33,15 dólares | 2.111,82 dólares | 15,41 | 0,04% | 2,48% | -5,64% | 5,92% | 3,39% |
| Mercados emergentes | |||||||||
| Vanguard FTSE Emerging Markets | VWO | 38,09 dólares | 54.071,77 dólares | 13,87 | 0,14% | 2,56% | -12,54% | 4,46% | 0,44% |
| iShares Core MSCI Emerging Markets | IEMG | 47,97 dólares | 45.554,87 dólares | 12,59 | 0,14% | 2,73% | -11,36% | 5,85% | 0,79% |
| SPDR® Emerging Markets | SPEM | 32,50 dólares | 1.459,70 dólares | 13,32 | 0,11% | 1,72% | -10,98% | 6,23% | 1,20% |
| Bonos internacionales | |||||||||
| iShares JP Morgan USD Em Mkts Bd | EMB | 105,46 dólares | 14.762,54 dólares | 0 | 0,40% | 4,58% | -5,30% | 3,46% | 3,55% |
| Vanguard Total International Bond | BNDX | 54,40 dólares | 11.964,95 dólares | 0 | 0,11% | 2,24% | 1,59% | 2,72% | 3,53% |
| Regional | |||||||||
| Vanguard FTSE Europe | VGK | 52,67 dólares | 15.085,61 dólares | 14,95 | 0,10% | 3,42% | -6,99% | 3,67% | 1,95% |
| Vanguard FTSE Pacific | VPL | 66,31 dólares | 4.006,42 dólares | 13,3 | 0,10% | 2,60% | -2,98% | 7,57% | 3,76% |
| País único | |||||||||
| iShares MSCI China Small-Cap | ECNS | 41,25 dólares | 18,74 dólares | 9,61 | 0,62% | 3,56% | -17,64% | 0,20% | 1,23% |
| Franklin FTSE Brazil | FLBR | 24,33 dólares | 12,13 dólares | 15,7 | 0,19% |
Blackrock, que ha cotizado más de un 20% este año con un ratio precio-beneficio de 12, puede ser el beneficiario del cambio hacia las inversiones de bajo coste. Blackrock podría esperar una recuperación en el precio de las acciones, aunque solo sea una regresión a la media. Si lo peor ya ha pasado, si la anticipación y el temor se han desvanecido, si cuatro subidas más de las tasas de interés ya se han tenido en cuenta en el mercado, entonces esto no puede ser peor, y Blackrock parece bastante barato.
Conclusiones
Solo Brasil, Israel y la India han producido retornos positivos en lo que va de año. Los mayores perdedores son China, Italia y Alemania. El rand sudafricano, la lira turca y el peso argentino han sido las divisas perdedoras en todo el mundo, pero esos mercados pueden haber tocado fondo el pasado septiembre. Si las monedas ya se han llevado la peor parte de la fuerte paliza del dólar, uno podría apostar a un repunte en esos países, así como en sus economías.
Por tanto, un ETF internacional podría dar sus frutos, sin importar las posibles guerras comerciales, las preocupaciones sobre las tasas de interés o las manipulaciones de divisas. Esta puede ser una oportunidad para aprovechar un mercado sobrevendido en inversiones extranjeras.