JPMorgan lanzó un informe en el que resalta la solidez de las principales petroleras europeas frente a un horizonte complejo marcado por un exceso de oferta de crudo. Según el banco, Shell (NYSE:SHEL) y Repsol (BME:REP) se sitúan como sus favoritas dentro del sector, gracias a un equilibrio entre resiliencia financiera y capacidad de distribución de dividendos.
Los analistas anticipan que, a partir del cuarto trimestre, el mercado absorberá más de 2 millones de barriles extra al día cuando la OPEC+ revierta los recortes actuales. Aun así, destacan que las compañías tienen margen de maniobra suficiente para proteger sus dividendos incluso con un Brent en torno a los 50 dólares por barril.
En el caso de Shell, JPMorgan subraya una posición de liderazgo: dividendos asegurados desde los 40 dólares por barril y un negocio en gas natural licuado (GNL) que promete expandirse con fuerza en los próximos dos años. La firma ha elevado su precio objetivo hasta 3.100 peniques, lo que implica un potencial de revalorización cercano al 19 %.
Para Repsol, el atractivo radica en su alta exposición a destilados medios, más del 50 % de su producción, lo que le otorga una cobertura natural frente a las oscilaciones del crudo. Además, la compañía cuenta con un dividendo estimado del 6,7 % y figura en la lista de Catalizadores Positivos de JPMorgan de cara a los próximos resultados.
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Por qué es importante
El informe de JPMorgan llega en un momento en el que el sector energético europeo intenta equilibrar expectativas de retorno con una transición hacia un entorno de mayor disciplina de capital. Según los analistas, la media del sector ofrece un rendimiento futuro del 6,1 %, aunque con recompras más moderadas frente a 2024.
En esta foto más amplia, Eni y TotalEnergies aparecen como jugadores de “segunda línea”, pero con un cambio de rumbo interesante: Eni avanza con desinversiones estratégicas y crecimiento en producción, mientras que TotalEnergies busca reforzar competitividad con menor deuda y un capex, gasto de capital, más ajustado. Ambos ofrecen rentabilidades cercanas al 7 % para 2026, lo que mantiene atractivo al sector.
No todas las historias son positivas: Equinor (NYSE:EQNR) y OMV reciben una visión más cauta. La noruega muestra un flujo de caja tensionado y una fuerte dependencia del gas europeo, mientras que la austríaca depende de un ciclo químico aún en recuperación. En conjunto, JPMorgan percibe que las valoraciones del sector están hoy más en “territorio justo” que en auténtica ganga, con un rendimiento de caja libre en línea con la media histórica.
Imagen de Myles Barfield en Shutterstock
Esta historia fue generada por Benzinga Neuro y editada por Edgli Romero
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