Banco Santander (BME:SAN) ha reportado sólidos resultados para el primer trimestre de 2024, destacando un aumento interanual del 19 % en su beneficio neto y un crecimiento del 26 % en el beneficio por acción. Pese a estos avances, el mercado reaccionó negativamente, provocando una caída superior al 5 % en sus acciones tras la publicación del informe. La estabilidad del margen de intereses y una desaceleración en el crecimiento de ingresos despertaron dudas entre los inversores. No obstante, la entidad reafirmó sus objetivos para todo el año y anunció una mejora en la rentabilidad y dividendos.
Lo que sucedió
Durante el primer trimestre de 2024, Banco Santander obtuvo un beneficio neto de 3400 millones de euros, comparado con los 2860 millones del mismo periodo del año anterior. Este aumento también se reflejó en el beneficio por acción, que creció a 0,21 euros, mientras que la rentabilidad sobre el capital tangible alcanzó un 15,8 %, frente al 14,1 % del año anterior. Sin embargo, estas cifras positivas no bastaron para entusiasmar al mercado, que esperaba una mejora más significativa en el margen de intereses.
Los ingresos totales crecieron solo un 1 % hasta los 15 540 millones de euros, mientras que en términos constantes el aumento fue del 5 %. Las comisiones netas se incrementaron un 4 % hasta 3370 millones, con un sólido avance del 9 % en euros constantes. El margen de intereses se mantuvo estable en comparación con el año anterior, aunque sin contar la distorsión generada por Argentina, se habría observado un crecimiento del 4 % en términos constantes.
El banco también logró contener los gastos operativos, que descendieron un 1 %, permitiendo una mejora en su ratio de eficiencia hasta el 41,8 %. El ingreso operativo neto se elevó un 2 % alcanzando los 9050 millones de euros, reflejando una estructura de costes más eficiente. Las provisiones para pérdidas crediticias aumentaron ligeramente un 1 %, y el coste del riesgo disminuyó al 1,14 %.
Por segmentos, la Banca Minorista y Comercial lideró el crecimiento con un incremento del 28 % en beneficio, hasta 1900 millones de euros. El Banco Digital de Consumo creció un 6 % y la división de Banca Corporativa y de Inversión alcanzó un beneficio récord de 806 millones, un 18 % más. La Gestión de Patrimonio y Seguros aumentó su beneficio un 28 %, mientras que el segmento de Pagos lo hizo en un 30 %, impulsado por mayores volúmenes de transacciones.
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Por qué es importante
A pesar del sólido crecimiento interanual en beneficio y rentabilidad, la caída bursátil refleja la sensibilidad de los inversores a la evolución del margen de intereses, un indicador clave en un entorno de tipos estables o en descenso. El hecho de que este margen no mostrara mejora significativa, junto a una desaceleración general de ingresos, generó preocupación sobre el potencial de crecimiento del banco a corto plazo. Además, la reacción sugiere que el mercado ya había descontado las cifras positivas, centrándose en las señales de enfriamiento.
La reacción negativa también podría estar relacionada con las expectativas más altas que tenía el mercado tras los buenos resultados de trimestres anteriores. Aunque Santander mantuvo sus previsiones de ingresos totales en torno a los 62 000 millones de euros para el año, junto con una rentabilidad sobre capital tangible cercana al 16,5 % y un ratio CET1 del 13 %, los inversores parecieron enfocar más en las métricas que no superaron las expectativas, como los ingresos trimestrales y la evolución del margen de intereses.
Por otro lado, el compromiso del banco con los accionistas sigue siendo sólido. El pago de un dividendo final de 11 céntimos de euro por acción, sumado a un total de 21 céntimos para 2024 y un programa de recompra de acciones por aproximadamente 3100 millones de euros, refuerza la confianza en su capacidad de generación de capital. A pesar de la corrección bursátil, estas medidas podrían actuar como catalizadores positivos en el medio plazo.
Imagen creada con IA
Esta historia fue generada por Benzinga Neuro y editada por Edgli Romero
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