Boeing Co (NYSE:BA) se encuentra en plena tormenta de alta altitud tras los recién anunciados aranceles que añaden turbulencia a su ya compleja cadena de suministro. El analista de JPMorgan Seth M. Seifman advierte de un “mayor riesgo para las estimaciones y múltiplos”, ya que los crecientes costes y la potencial represalia comercial amenazan la perspectiva del gigante aeroespacial.
Obstáculos de la cadena de suministro: ¿Un problema del tamaño del 787?
La exposición de Boeing a sus proveedores globales es significativa, especialmente en sus aviones de fuselaje ancho como el 787 Dreamliner. Los componentes de Leonardo de Italia y de Mitsubishi, Kawasaki y Fuji de Japón aportaron a Boeing un estimado de 1800 millones de dólares en ventas el año pasado.
Con los aranceles ahora asomando, Seifman señala que Boeing podría verse obligado a absorber costes más altos o a trasladarlos a los clientes, ninguno de los cuales es ideal.
Si bien Boeing ya ha señalado que la interrupción de la cadena de suministro es un riesgo importante, hay un lado positivo: el aluminio y el acero, dos objetivos arancelarios comunes, solo representan alrededor del 2 % del coste promedio de una aeronave, lo que podría limitar el impacto inmediato.
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Riesgos de represalias: Boeing en la mira de la guerra comercial
Como principal exportador estadounidense de manufactura, Boeing es un objetivo principal si los países toman represalias contra los aranceles de EE.UU. Aunque Boeing podría redirigir las entregas a compradores nacionales, esta es solo una solución temporal. China, que representa el 20% de la demanda mundial de aviones durante las próximas dos décadas, sigue siendo una preocupación a largo plazo. El resurgimiento de las tensiones entre EE.UU. y China podría hacer que Boeing se vea arrastrado de nuevo a la lucha geopolítica.
Dicho esto, Boeing se beneficia de la estructura de duopolio de la industria. Airbus SE (OTCPK:EADSF) (OTCPK:EADSY) puede ser la única alternativa, pero ya está agotada durante años en sus modelos clave. Las aerolíneas que dudan en cambiar pueden optar por aguantar los aranceles en lugar de interrumpir sus planes de flota.
Por ahora, los inversores de Boeing deben buscar claridad en cuanto a exenciones, estrategias de traspaso de costos y posibles cambios en la cadena de suministro.
Si bien los riesgos a corto plazo siguen presentes, Seifman sugiere que los fundamentos de la industria a largo plazo aún favorecen a Boeing, asumiendo que los aranceles no se conviertan en una guerra comercial a gran escala.
Foto: Shutterstock/JHVEPhoto
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