La banca española sigue cotizando con un descuento medio del 40% frente al índice Ibex, a pesar de haber registrado beneficios récord en los últimos tres años.
Lo que sucedió
Según El Economista, hace tres años, la inflación comenzó a aumentar debido a los cuellos de botella en las cadenas de suministro. Los bancos centrales tardaron varios meses en reaccionar, esperando que la economía se recuperara del impacto del Covid-19.
El euríbor comenzó a subir en el primer trimestre de 2022, iniciando un ciclo de alzas de tipos que aumentó la rentabilidad del negocio bancario. En los últimos 36 meses, el índice Ibex Banks se ha revalorizado un 68%, mientras que el Ibex ha subido un 27%.
A pesar de estos resultados positivos, el descuento de la banca frente al índice español se mantiene en línea con la media de los últimos años. Los analistas han incrementado sus expectativas de beneficios a medida que el Banco Central Europeo (BCE) elevaba los tipos y el escenario de recesión se alejaba.
El sector bancario español registró beneficios récord en 2023. Aunque el BCE ha comenzado a normalizar los tipos, los analistas creen que la banca española puede seguir obteniendo ganancias antes de que estas comiencen a disminuir.
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Relación precio-beneficio y recomendaciones de compra
En los últimos tres años, el multiplicador de beneficios medio del Ibex ha sido de 11,6 veces, actualmente en 10,8 veces. La banca cotiza a una relación precio-beneficio (PER) de 6,4 veces, por debajo de su media de los últimos tres años.
Las entidades bancarias han superado las expectativas del mercado en el primer semestre del año. Los analistas han mejorado sus valoraciones sobre los títulos de estas compañías, incrementándolas en un 3% durante julio.
Entre las compañías destacadas, Santander (NYSE:SAN), CaixaBank (OTC:CAIXY) y Sabadell (OTC:BNDSY) reciben recomendaciones de compra, cotizando con primas frente a su PER medio de los últimos tres años. Por otro lado, Unicaja (OTC:UNJCF) ofrece el mayor descuento, con un 5%.
Por qué es importante
La recuperación del sector bancario español ha sido notable, especialmente después de la crisis bursátil de agosto. Bankinter (OTC:BKNIY) y CaixaBank fueron los únicos bancos del Ibex que lograron recuperarse rápidamente tras la caída del mercado en agosto.
En agosto, el Ibex registró una disminución de más del 7% durante la primera semana del mes debido a los temores de una recesión en Estados Unidos. Sin embargo, el sector bancario, aunque inicialmente afectado, mostró una rápida recuperación.
Esta recuperación rápida y la capacidad de los bancos para superar las expectativas del mercado subrayan la resiliencia del sector bancario español. A medida que el BCE normaliza los tipos, los analistas siguen optimistas sobre las perspectivas de ganancias de los bancos españoles.
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