El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, afirmó el martes que puede ser necesario un período prolongado de política monetaria restrictiva, sin ofrecer un pronóstico explícito sobre una estrategia de recorte de tasas. Los economistas interpretaron esto como una clara indicación de que el banco central estadounidense probablemente mantendrá un enfoque de “más alto por más tiempo”.
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El halcón Schiff
El economista Peter Schiff, en una publicación en X, desafió la caracterización de Powell de la política monetaria actual como restrictiva, afirmando que sigue siendo laxa. Schiff abogó por aumentos de tasas, expresando su preocupación de que una política laxa prolongada exacerbaría las presiones inflacionarias.
“Cuanto más tiempo mantenga la Fed su política actual, más lejos se alejará la inflación del 2%”, dijo.
Los comentarios de Schiff se dan en el contexto de una economía robusta y un fuerte crecimiento laboral en Estados Unidos.
Sin embargo, algunos economistas, como el premio Nobel Paul Krugman, argumentan que la inflación de precios al consumidor puede no reflejar con precisión las condiciones económicas, sugiriendo medidas alternativas como el índice armonizado de precios al consumidor, que excluye el alquiler equivalente al propietario.
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Más alto por más tiempo
Jamie Cox, socio gerente de Harris Financial Group, dijo que Powell eligió un mal momento para tener un “problema de comunicación sobre la trayectoria de las tasas este año”.
Sin embargo, el economista no ve la necesidad de subir las tasas, dada la solidez del mercado laboral, que no se ha visto afectado, y del gasto de los consumidores. Las consecuencias típicas de subir las tasas no son evidentes en la economía, dijo.
El economista también tiene un consejo para los inversores: “Los mercados deben centrarse en el hecho de que las tasas son lo suficientemente restrictivas, en lugar de cuántos recortes se prevén”, dijo.
El economista jefe de LPL, Jeffrey Roach, dijo que el discurso de Powell subrayó su falta de confianza en la dinámica de la inflación. “Es probable que la Fed se mantenga en espera por más tiempo de lo previsto originalmente”, dijo.
La sesión de preguntas y respuestas del jefe del banco central estadounidense mostró que las restricciones de suministro siguen sumando presión inflacionaria y esto podría dificultar la tarea de la Fed, dijo Roach.
El mercado de bonos reaccionó a sus comentarios, y los inversores ahora están empezando a aceptar la posibilidad de que la Fed se mantenga en espera durante la mayor parte de este año, dijo, agregando que “los inversores están reevaluando su apetito por el riesgo ya que el presidente Powell no está seguro de que la inflación se esté enfriando lo suficiente para recortar las tasas”.
El estratega global jefe de LPL, Quincy Krosby, dijo que Powell está entrando en el “carril de política halcón”. El presidente de la Fed implicó básicamente que la trayectoria descendente de la inflación se ha detenido, dijo el analista.
“Además, dejó claro — en lugar de su postura más ambigua con respecto a un calendario de flexibilización de las tasas — que la narrativa de ‘más alto por más tiempo’ sigue intacta”, dijo Krosby.
“Esto no fue amistoso para los mercados de valores, pero los mercados entendieron el mensaje”.
El rendimiento del bono de EE. UU. a 10 años subió y se está acercando al nivel del 4,7%, que alcanzó previamente a principios de noviembre de 2023.
Los futuros de los principales índices están operando a la baja, lo que indica otra sesión sin mucho movimiento el miércoles.
El iShares 7-10 Year Treasury Bond ETF (NASDAQ:IEF) cerró la sesión del martes con una caída del 0,39% a 91,36 dólares y el SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) cayó un 0,18% antes de cerrar en 503,53 dólares, según los datos de Benzinga Pro.
Foto vía Shutterstock
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