David Einhorn, el fundador de Greenlight Capital, ha expresado su preocupación por el creciente dominio del trading pasivo y algorítmico, afirmando que ha hecho que la inversión en valor sea más desafiante.
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Einhorn alerta sobre un mercado de valores “roto”
En un episodio reciente del podcast Masters in Business, Einhorn expresó su preocupación por el estado actual del mercado de valores. Atribuyó la dificultad en la inversión en valor a la creciente popularidad del trading pasivo y algorítmico, informó Business Insider.
“Veo el mercado como fundamentalmente roto,” dijo Einhorn.
“La industria del valor ha sido completamente aniquilada.”
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Explicó que el cambio de la inversión activa a la pasiva ha resultado en menos inversores que operan en función de los méritos individuales de las acciones. Esto ha dificultado a empresas como Greenlight identificar empresas subvaluadas que podrían cerrar la brecha con el resto del mercado.
Einhorn también destacó el impacto del trading algorítmico de máquinas, afirmando que los traders cuantitativos se centran más en los movimientos de precios a corto plazo que en el valor general de una empresa. Esto ha llevado a una compra desproporcionada de segmentos sobrevalorados del mercado.
A pesar de estos desafíos, Greenlight experimentó un aumento del 22,1% el año pasado. Sin embargo, Einhorn señaló que un mayor crecimiento se vio limitado por cuatro pérdidas significativas en las posiciones cortas del fondo.
Riesgo de caída por sobrevaloración histórica
Las preocupaciones planteadas por Einhorn hacen eco de las de otros inversores prominentes. En una nota reciente, John Hussman, presidente del Hussman Investment Trust, advirtió sobre una posible caída del mercado debido al actual “Cúmulo de Pesares”, que ha llevado a las acciones más sobrevaloradas desde 2021 y las cinco semanas alrededor del año nuevo de 1929, según las “medidas de valoración más confiables” de su firma.
Otro inversor, Robert Prechter, fundador de Elliot Wave International, también ha advertido que la situación actual del mercado recuerda a los años previos al colapso de 1929. Destacó la extrema confianza de los inversores y las diversas señales de advertencia en el mercado.
Estas advertencias llegan en un momento en que el mercado de valores de EE. UU. se encuentra en una posición precaria debido a los sólidos números de empleo y al crecimiento salarial, lo que sugiere que las subidas de tasas de interés de la Reserva Federal pueden no estar teniendo el impacto deseado, como destacó el Cole Smead, CEO de Smead Capital Management.
Imagen vía Shutterstock
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