La economía de China corre el riesgo de verse atrapada en un ciclo de deuda-deflación. Según el economista Shang-Jin Wei, para evitar esto, el yuan podría necesitar devaluarse, informó Business Insider .
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El ex economista jefe del Banco Asiático de Desarrollo observó una disminución en los precios al consumidor y una deflación de los productores que duró un año. Los sectores público y privado también han acumulado deudas sustanciales debido a los gastos relacionados con la pandemia y las políticas de dinero fácil.
Wei describió las amenazas duales de la deuda y la deflación como una “combinación tóxica”. Advirtió que esto podría desencadenar un ciclo vicioso de caída de la demanda, la inversión, la producción y los ingresos.
A pesar de los esfuerzos de Xi Jinping por revivir la economía, el Banco Popular de China (PBOC) aún no ha introducido una liquidez sustancial. Wei sugirió que el PBOC podría considerar una estrategia de flexibilización cuantitativa similar a las compras de bonos iniciadas por la Reserva Federal y otras autoridades monetarias después del colapso financiero de 2008.
Sin embargo, Wei reconoció que una flexibilización cuantitativa agresiva podría debilitar aún más el yuan, que ya se ha depreciado alrededor del 5% frente al dólar estadounidense en el último año.
“Pero si el precio de salvar la economía de la deflación arraigada es un renminbi más débil, es un precio que vale la pena pagar, e incluso podría servir como un mecanismo de ajuste útil al aumentar la demanda extranjera de productos chinos”, declaró Wei.
Él sugirió que en lugar de tratar de manejar la tasa de cambio, las autoridades chinas deberían dejar tales ajustes a las fuerzas del mercado.
Foto de Eric Prouzet en Unsplash
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