El S&P 500 casi ha duplicado su mínimo pandémico alcanzado en marzo de 2020, y hay muchas razones para que los inversores sean optimistas en torno al repunte económico de EE.UU. en la segunda mitad de 2021. Sin embargo, LPL Financial ha señalado que los inversores deberían mantener bajo control sus expectativas de alza adicional de la bolsa hasta final de año.
Posibles baches en el camino
El mercado alcista actual podría ser joven en relación con otros mercados alcistas en el pasado, pero ha tenido un comienzo al rojo vivo. LPL señaló que el rendimiento promedio del S&P 500 en el segundo año de un mercado alcista ha sido del 17%, lo que representaría un nivel de fin de año de solo 4.400 para el índice.
Al mismo tiempo, la caída promedio del mercado en el segundo año de un mercado alcista ha sido de alrededor del 10%. LPL identificó la inflación y las tasas de interés como los impulsores más probables de la volatilidad a la baja en los próximos dos trimestres.
“El equipo de investigación de LPL está observando activamente el ritmo de la reapertura, mientras vigila de cerca la inflación”, según ha expresado el estratega jefe de mercado Ryan Detrick en el nuevo informe Midyear Outlook de la firma publicado el martes. “La demanda es fuerte, pero la escasez de mano de obra y los problemas de la cadena de suministro podrían provocar un aumento de los precios”.
LPL señaló la política fiscal, la COVID-19 y los problemas geopolíticos como otros posibles catalizadores de la corrección.
Proyecciones del segundo semestre
LPL ha afirmado que tiene expectativas de crecimiento de ganancias extremadamente altas para el S&P 500 en 2021 y 2022. El equipo pronostica 195 dólares en el BPA del S&P 500 próximamente, lo que indica un 36% de avance con respecto a hace un año y una cifra muy por encima de su estimación de 165 dólares a principios de año. A futuro, LPL exige un crecimiento adicional del 5,1% en el BPA.
Desafortunadamente, después de una racha tan grande en los últimos 16 meses, el mercado parece estar valorando algunas expectativas de ganancias extremadamente altas. Asimismo, LPL ha destacado que la inflación y los aumentos de impuestos también podrían afectar a los márgenes de ganancia y rendimientos, lo que resultaría en un pronóstico decepcionante en la segunda mitad del año.
Pero mientras que LPL se muestra cauteloso con respecto al alza del S&P 500, la firma prevé que el índice subirá ligeramente a finales de año. El punto medio del rango objetivo de fin de año del S&P 500 que asigna es 4.425, lo que sugiere un aumento de alrededor del 1,1% con respecto a los niveles actuales.
LPL también proyecta que el rendimiento de los bonos del Tesoso en EE.UU. terminarán el año entre el 1,75% y el 2%, muy por encima de su nivel actual del 1,41%.
La opinión de Benzinga
La proyección de LPL de aproximadamente un 1,1% al alza para el S&P 500 durante los próximos seis meses es en cierto modo un retroceso del tipo de retornos que los inversores han experimentado desde marzo de 2020. Sin embargo, el optimismo a largo plazo de la firma sugiere que los inversores deberían aprovechar cualquier caída del mercado en la segunda mitad del año para comprar SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE:SPY) u otros ETF populares que rastreen al S&P 500.
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