AMC Entertainment Holdings Inc (NYSE:AMC) y GameStop Corp. (NYSE:GME) son los dos ejemplos más destacados de acciones adoptadas por traders minoristas que se han disparado en 2021, incluso cuando las empresas subyacentes estaban al borde de la quiebra.
GameStop y AMC han aprovechado este inusual escenario para vender millones de acciones nuevas en el mercado a través de ofertas secundarias, lo cual ha debilitado a los accionistas existentes pero les ha permitido obtener el capital crítico que necesitaban para sobrevivir a la pandemia.
¿Indicios de una burbuja?
Lo cierto es que no hay nada de malo en que una empresa aproveche el entusiasmo de los inversores, pero el fundador de SentimenTrader.com, Jason Goepfert, es uno de los expertos del mercado a los que les inquieta el gran número de empresas no rentables que ahora recurren a ofertas secundarias.
Recientemente, este ha señalado que la proporción de empresas no rentables con respecto a las rentables que emiten acciones nuevas ha superado últimamente los picos anteriores durante la burbuja de las puntocom y la burbuja hipotecaria.
Según Bloomberg, 254 empresas rentables han realizado ofertas secundarias en los últimos 12 meses. Durante el mismo periodo, 748 empresas no rentables han hecho lo mismo.
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¿Qué significa eso?
Aunque la cantidad total de financiamiento que se ha recaudado a partir de estas ofertas sigue siendo relativamente modesta en comparación con el tamaño del mercado en general, Goepfert ha afirmado que la recaudación podría ser mayor que un par de acciones o unos pocos miles de millones de dólares.
“No se trata de la cantidad que se emite; se trata de un entorno de mercado que permite que esto suceda”, ha señalado recientemente Goepfert.
El editor principal de Stansberry Research, Dan Ferris, ha expresado que no le sorprende que tantos inversores estén dispuestos a comprar acciones de empresas que pierden dinero como AMC y GameStop, dada su disposición a comprar Dogecoin (CRYPTO: DOGE).
“Es exactamente lo que cabría esperar en un mundo donde una criptomoneda que nació como una broma ahora vale decenas de miles de millones de dólares. Y es exactamente lo que cabría esperar en un mundo donde las acciones están valoradas de manera que llevan una década con pérdidas anuales promedio”, ha escrito Ferris recientemente.
El ex gerente de fondos de cobertura Whitney Tilson afirmó la semana pasada que las ofertas secundarias de empresas no rentables son simplemente “más señales de estupidez en los mercados”, pero lo cierto es que las estúpidas no son las empresas.
“Para ser claros, estas empresas que pierden dinero actúan de una manera muy inteligente al emitir una gran cantidad de acciones a precios altos; son los inversores los que se van a quemar”, escribió Tilson en su boletín diario.
La opinión de Benzinga
La administración de AMC puede garantizar que ha hecho todo lo posible para tratar de asegurarse de que los inversores comprendan la situación con sus ofertas de acciones, incluida la adición de la siguiente advertencia a la presentación de ofertas más reciente de la compañía a principios de junio:
“Dadas las circunstancias, les advertimos de que no inviertan en nuestras acciones ordinarias de Clase A, a menos que estén preparados para correr el riesgo de perder la totalidad o una parte sustancial de su inversión”.
Foto: cortesía de AMC.