Artículo de Raúl Calle, analista de iBroker
Una pregunta recurrente entre los inversores de Renta Variable que tienen una cartera de acciones con un enfoque de permanencia en ellas, es decir, con vocación de comprar y mantener (Buy&Hold en inglés) durante un largo tiempo, es qué hacer cuando suceden acontecimientos puntuales que podrían generar un movimiento correctivo fuerte del mercado, en caso de que no quieran variar mucho la composición de su cartera.
Por ejemplo, el actual conflicto que enfrenta a Ucrania y a Rusia y que puede derivar en una acción militar con importantes consecuencias para toda Europa, ya ha generado mucha incertidumbre e inestabilidad en los mercados. Este escenario se puede prolongar en el tiempo y puede terminar provocando una corrección excepcional en los mercados que, para muchos inversores puede generar tal alteración emocional que haga trizas la estrategia inicialmente trazada.
No es infrecuente que en ocasiones similares los inversores vendan en el peor momento, cuando ya hayan acumulado sustanciosas pérdidas, materializándolas sin poder recuperarlas debido a que ya no se es poseedor de las acciones.
Con el fin de intentar bajar la volatilidad sin deshacernos de los valores que tengamos en cartera, una potencial opción podría ser “cubrir la cartera” de manera puntual. Para ello, existen productos como los derivados financieros, que permiten realizar un movimiento táctico dentro de una estrategia global inversora. Futuros y opciones de CME Group, Futuros del E-mini S&P500, CFDs sobre Acciones, entre otros, son algunos ejemplos de instrumentos financieros operables desde un broker online para cubrir tu cartera.
¿Cuáles podrían ser las formas de acometer este movimiento táctico?
Lo primero que deberemos hacer es ver las alternativas que más se adecúen a nuestra capacidad, tanto técnica como psicológica. Podría darse el caso que o bien el inversor no tenga el conocimiento suficiente para utilizar determinados productos o tenga un nivel emocional tan fuerte que no le afecte ver números rojos en su portfolio.
Por lo tanto, lo primero es conocerse y ser honesto con el tipo de inversor que uno es y su situación personal y económica real.
No hay que olvidar que el dicho de “hay que invertir el dinero que no se necesita” debería ser un axioma que se aplicase la gran mayoría que se acercan a los mercados.
Una vez analizado el contexto personal concreto, si la decisión es bajar la exposición a la volatilidad de la cartera sin realizar ninguna venta de los productos que la componen, existen alternativas que ayudan en este objetivo.
Las opciones más utilizadas pasan por la venta de futuros. Los futuros son productos con mucha liquidez y existen tanto para acciones concretas como para los más importantes índices.
Son productos que no nos van a requerir disponer de todo el importe del nominal del subyacente y simplemente deberemos tener el importe de la garantía que nos va a pedir el bróker con el que operemos.
Debido a su amplitud en cuanto a mercados, hay que analizar nuestra cartera concreta y cuál es el producto que mejor la cubre.
Si tenemos un portfolio compuesto mayoritariamente por acciones de bolsa americana no tiene sentido, por ejemplo, vender un futuro de un índice español, ya que, estaríamos gestionando riesgos distintos por mucho que sea cierto que en las correcciones haya efecto contagio entre mercados.
En el caso de hacerlo con un futuro sobre el E-mini S&P500 (por su sincronía con nuestras acciones) hay que comprobar el importe real del riesgo que estamos asumiendo y que sea lo más coincidente con la cartera a cubrir, seleccionando uno o varios contratos de futuro o incluso utilizando contratos “micro” si el patrimonio bursátil es pequeño.
En el caso al que nos estamos refiriendo, el valor nominal de cada producto, si tenemos en cuenta un precio de cotización de, por ejemplo, 4.500 puntos (nivel muy cercano al que cotiza actualmente) es el siguiente:
- Futuro E-mini S&P500: 4.500 X 50€/punto= 225.000€ de importe nominal
- Futuro Micro E-mini S&P500: 4.500 X 5€/punto= 22.500€ de importe nominal
Fuente: TradingView & iBroker
Otra posibilidad pasaría por la utilización de opciones financieras, (compra de Put o venta de Call).
Las opciones son seguramente los productos derivados financieros más complejos y con los que se pueden hacer una gran variedad de estrategias: ir largo, ir corto, generar spread, etc.
En el caso de elegirlas para utilizarlas como cobertura y no para generar rentabilidad o plusvalías adicionales, (ya que este no es el objetivo del presente artículo), podríamos seleccionar dos metodologías en función de la expectativa de lo que creemos que podría hacer el mercado si finalmente se materializa la incertidumbre en algo real:
– Compra de Put: En este caso el comprador espera una caída fuerte y no quiere arriesgarse a tener más pérdidas que el pago de la prima. Recordemos que, en el lado comprador de las opciones, el beneficio es ilimitado y la pérdida limitada (Prima).
–Venta de Call: El vendedor de opciones espera que el hecho no afecte tan fuertemente como el consenso espera y quiere recibir la prima. Recordemos que, en el lado vendedor el beneficio es limitado (cobrar prima) y la pérdida ilimitada.
Las primas a pagar o recibir, según el lado que se posicione, dependerá del strike (precio de ejercicio elegido en el subyacente, por ejemplo 4.500 puntos), el plazo temporal (por ejemplo, vencimiento marzo 2022) y la volatilidad que haya en ese momento en el E-mini S&P500.
Fuente: iBroker
Aparte de estos valores, que usamos de ejemplo, hay muchos otros productos financieros que podemos usar para hacer cobertura de nuestra cartera. En el mercado de futuros, los populares índices Dow Jones o el futuro del Nasdaq, en las opciones financieras, las opciones de estos mismos índices y así un largo etcétera. Accesibles y operables desde un bróker online, como, por ejemplo, iBroker. Broker español especialista en derivados.
Los comentarios realizados en este artículo, las posibles operaciones sugeridas o planteadas y el material suministrado tienen fines meramente formativos. En ningún caso, constituyen un asesoramiento profesional, una propuesta de inversión o una recomendación operativa. iBroker Global Markets Sociedad de Valores, S.A. no se responsabiliza de las consecuencias de la información difundida ni puede asegurar que la información sea exacta y/o completa.
Los Futuros y las Opciones también son instrumentos complejos y presentan un riesgo elevado de perder dinero rápidamente debido al apalancamiento. Los Futuros y las Opciones no cuentan con la protección de saldo negativo y las pérdidas podrían exceder el saldo depositado en su cuenta.
Cada inversor debe valorar los riesgos de los instrumentos financieros, así como sus conocimientos del funcionamiento de los mercados antes de realizar operaciones con productos complejos. El presente artículo puede considerarse pieza publicitaria de ibroker.es. Puede consultar más información sobre el producto en el KID disponible en la web ibroker.es