Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR) ha bajado hasta los 165 dólares, a pesar de que TD Cowen ha elevado su precio objetivo de 395 a 400 dólares, citando una acumulación más rápida de Bitcoin (CRYPTO: BTC) y una recompra de bonos convertibles por valor de 1.500 millones de dólares que generará valor para la empresa.
Strategy ya ha superado las previsiones de compra de Bitcoin para el segundo trimestre
Strategy ya ha adquirido más bitcoins a mitad del segundo trimestre de lo que TD Cowen había previsto para todo el trimestre.
La firma prevé ahora la compra de aproximadamente 100 000 BTC solo en el segundo trimestre, lo que eleva las proyecciones de rendimiento de BTC para todo el año del 18,2 % al 19,8 %.
La emisión de acciones preferentes ha dominado las captaciones de capital en el segundo trimestre, con aproximadamente 1 950 millones de dólares recaudados frente a una emisión mínima de acciones ordinarias.
Casi todos los ingresos se han destinado directamente a la compra de bitcoins.
El valor del bitcoin por cada 1 000 acciones totalmente diluidas alcanzó 2,21 veces a 17 de mayo, frente a las 1,95 veces registradas a finales de 2025. TD Cowen calificó esta trayectoria como una validación fundamental del modelo de financiación de Strategy, ya que las tenencias de bitcoins siguen superando a la emisión de acciones.
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La recompra de bonos convertibles por valor de 1 500 millones de dólares sanea el balance
El segundo factor impulsor del aumento del objetivo fue la recompra por parte de Strategy de aproximadamente 1.500 millones de dólares en bonos convertibles «out-of-the-money» con un descuento de alrededor del 8 % sobre el valor nominal.
TD Cowen argumentó que la operación reduce la exposición de las acciones totalmente diluidas, al tiempo que mejora la calidad crediticia y reduce el riesgo de refinanciación futura. La firma lo calificó como una señal importante de flexibilidad financiera.
Strategy posee ahora 843 738 BTC —más del 4 % del límite de suministro de 21 millones de bitcoins— tras adquirir 24 869 BTC por aproximadamente 2010 millones de dólares entre el 11 y el 17 de mayo, la mayor compra en una sola semana de este año desde la adquisición de 34 164 BTC en abril.
El objetivo de 400 dólares implica una subida del 140 % respecto a los niveles actuales
El objetivo de precio de 400 dólares de TD Cowen aplica un múltiplo de 3 a la ganancia en dólares del BTC para 2026, de 15 160 millones de dólares, y luego suma las tenencias de Bitcoin previstas para finales de año, de 132 900 millones de dólares, y resta 3500 millones de dólares en deuda y 15 500 millones de dólares en obligaciones de acciones preferentes.
MSTR cerró el lunes a 166,63 dólares, un descenso de aproximadamente el 63 % desde su máximo de 52 semanas de 455,90 dólares, lo que deja el objetivo de TD Cowen implicando una subida de más del 140 % desde los niveles actuales.
MSTR rompe por debajo de la media móvil exponencial (EMA) de 20, poniendo a prueba un soporte crítico
Strategy cayó un 6 % hasta los 165 dólares el lunes, al romper el precio por debajo de la crítica EMA de 20 en 173,64 dólares, y ahora está presionando directamente sobre la EMA de 50 en 161,54 dólares y el grupo de la Supertrend en 158,35 dólares.
La zona de oferta dorada entre 190 y 200 dólares ha rechazado el precio dos veces en dos semanas.
Ahora todo depende de que el rango de 158-162 dólares se mantenga como soporte. Esta confluencia de la media móvil exponencial y la Supertrend es la última defensa estructural antes de que el precio vuelva a visitar la zona de demanda de 142 dólares situada más abajo.
Imagen: Shutterstock
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