El fondo de cobertura líder Bridgewater Associates ha cuestionado la noción generalizada de que las acciones del grupo de las ‘Siete Magníficas’ están sobrevaloradas, mientras que el resto de las acciones del S&P 500 están relativamente infravaloradas.
Lo que sucedió
La codirectora de inversiones de Bridgewater, Karen Karniol-Tambour, ofrece una perspectiva diferente a los datos de Goldman Sachs, según los cuales las 10 principales empresas del índice cotizan a 27 veces sus ganancias proyectadas para los próximos 12 meses, en comparación con 20 veces para las demás empresas del S&P 500, según informó Market Watch el jueves.
Según Tambour, las ‘Siete Magníficas’ — Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN), Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG), Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META), Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA) y Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) — deben aumentar sus ganancias por acción un 14% anual durante la próxima década para generar una prima de riesgo estándar sobre los bonos. Esta meta es inferior a su reciente tasa de crecimiento del 20%.
Por otro lado, el resto del sector tecnológico y el 55% restante del S&P 500, excluyendo tecnología, deben incrementar sus ganancias por acción un 8% anual durante los próximos diez años para alcanzar una prima de riesgo estándar. Karniol-Tambour sugiere que, aunque las ‘Siete Magníficas’ puedan parecer caras en términos absolutos, su valoración en realidad está por debajo de un precio justo si mantienen una tasa de crecimiento del 20%.
“Para el resto del S&P 500, aunque en términos aislados sus valoraciones puedan parecer ‘baratas’, en realidad habría que creer que su crecimiento se acelerará para justificar los precios actuales”, sostiene la codirectora de inversiones. Karniol-Tambour también señaló que, históricamente, los mercados de valores han tenido un buen desempeño cuando han estado altamente concentrados en las principales empresas, como sucede en la actualidad. Sin embargo, advirtió que esta concentración representa un riesgo para la diversificación de carteras.
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Por qué es importante
El análisis de Karniol-Tambour llega en un momento en el que la mayoría de los analistas expresan preocupación por la alta valoración de las acciones de las ‘Siete Magníficas’. El CEO de Trivariate Research, Adam Parker, considera que estas acciones son riesgosas y están sobrevaloradas, por lo que recomienda a los inversores reducir su exposición a estas compañías tecnológicas. Además, advirtió que el optimismo excesivo del mercado podría no reflejar las condiciones reales.
La mayoría de las acciones de las ‘Siete Magníficas’ han tenido un bajo rendimiento en los últimos tiempos. Además, las acciones tecnológicas chinas, lideradas por DeepSeek, han estado en ascenso, reduciendo la brecha de valoración con las empresas tecnológicas estadounidenses. Mientras tanto, John White, fundador del fondo de cobertura Calibrate Partners, declaró a Bloomberg que hay muchas oportunidades atractivas infravaloradas en Europa en comparación con los mercados de EE. UU., especialmente tras la reciente noticia de que Elliott Investment Management adquirió participaciones en Philips 66 y BP.
A pesar de las ventas masivas impulsadas por la inteligencia artificial en el sector tecnológico, Meta Platforms ha superado al resto de las ‘Siete Magníficas’ con su racha de crecimiento sostenido.
Imagen vía Shutterstock
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