Dos empresas a las que la era del iPhone había dado por muertas están dejando atrás a la empresa que las enterró.
Nokia Corp. (NYSE:NOK) ha subido aproximadamente un 105 % en lo que va de año. BlackBerry Ltd. (NYSE:BB) ha subido alrededor de un 58 %. Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), la empresa cuyo lanzamiento de producto en 2007 acabó de hecho con las franquicias de consumo de ambas, solo ha subido un 8 % en el mismo periodo.
El catalizador es el mismo nombre en ambas hojas de operaciones. Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA).
De los teléfonos de ladrillo a la infraestructura troncal
Para contextualizar lo inusual que es esto, echa un vistazo a un gráfico a largo plazo. Las acciones de Nokia alcanzaron un máximo de más de 60 dólares en 2000 y pasaron los siguientes 25 años oscilando entre los 3 y los 8 dólares. BlackBerry superó los 140 dólares en 2008 y cotizó por debajo de los 10 dólares durante la mayor parte de la última década.
Ambas fueron ejemplos clásicos de disrupción: líderes en smartphones que no supieron adaptarse al giro hacia las pantallas táctiles y vieron cómo Apple se hacía con su mercado potencial.
Las dos empresas sobrevivieron reinventándose discretamente como negocios de software e infraestructura. Nokia se convirtió en un proveedor de equipos de red que compite con Ericsson y Huawei.
BlackBerry abandonó por completo los teléfonos móviles y se reorientó en torno a QNX, un sistema operativo en tiempo real que, según las últimas revelaciones de la propia empresa, está ahora integrado en más de 275 millones de vehículos en todo el mundo.
Durante años, fue una historia de lento avance. En 2026 dejó de ser lenta.
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Nokia: BofA lo califica como el «tercer acto»
El respaldo institucional más claro llegó el 13 de abril, cuando el analista de Bank of America Oliver Wong elevó la calificación de Nokia de «Neutral» a «Comprar», aumentando el precio objetivo de 6,87 euros/7,96 dólares a 10,70 euros/12,40 dólares.
El nuevo objetivo refleja un cambio a una valoración de «suma de las partes», con las redes ópticas y de IP valoradas en 30 veces el EBIT de 2027, en línea con empresas del sector como Ciena y Arista Networks.
BofA enmarcó la recomendación como «el tercer acto de Nokia», tras su dominio en la telefonía móvil y su transición hacia los equipos de telecomunicaciones.
La tesis se basa en el crecimiento óptico impulsado por los hiperescaladores, el cambio de los módulos enchufables de 400G a 800G, una oportunidad de cambio de centros de datos en Europa, la expansión de los márgenes en Infraestructura Móvil y la asociación con Nvidia en AI-RAN.
Los fundamentos respaldaron la previsión. Los resultados del primer trimestre de 2026 de Nokia, publicados el 23 de abril, arrojaron unos ingresos de 4.500 millones de euros, un 4 % más que el año anterior, y un beneficio por acción comparable de 0,05 euros frente a los 0,03 euros.
La dirección elevó la previsión para Infraestructura de Redes del 6-8 % al 12-14 %, y la previsión combinada para Redes IP y Ópticas del 10-12 % al 18-20 %. Ambas revisiones al alza citaban la demanda de IA y de la nube.
BlackBerry: mismo catalizador, un mercado un poco más escéptico
La situación de BlackBerry es estructuralmente similar, pero la reacción del mercado ha sido opuesta.
Los resultados del cuarto trimestre fiscal de 2026, presentados el 9 de abril, arrojaron un beneficio por acción ajustado de 0,06 dólares frente a los 0,04 dólares esperados, con unos ingresos de 156 millones de dólares frente a los 144,6 millones esperados.
Los ingresos de QNX crecieron un 20 % interanual en el trimestre y un 14 % en el conjunto del año, con una cartera de regalías de aproximadamente 950 millones de dólares. La dirección situó las previsiones de ingresos para el ejercicio fiscal 2027 entre 584 y 611 millones de dólares, por encima del consenso, cercano a los 577 millones de dólares.
La integración con Nvidia se hizo pública el 20 de abril. Se seleccionó el sistema operativo QNX OS for Safety 8.0 para funcionar junto con la plataforma de IA periférica IGX Thor de Nvidia y Halos Safety Stack, dirigida a la robótica autónoma, los dispositivos médicos y la automatización industrial.
Las acciones de BlackBerry subieron aproximadamente un 13-14 % en esa sesión, con un volumen casi cinco veces superior a la media de los últimos tres meses.
Y, sin embargo, los analistas se mantuvieron cautelosos.
Las calificaciones de los analistas más recientes en Benzinga, ambas con fecha del 10 de abril, procedían de Canaccord Genuity (Mantener, objetivo de 4,40 dólares) y de Paul Treiber, de RBC Capital (Rendimiento sectorial, 4,50 dólares).
La cota máxima del mercado sigue siendo la de Todd Coupland, de CIBC, con 6 dólares, fijada para abril de 2025. El consenso se sitúa en 5,08 dólares, por debajo del nivel de cotización actual, cercano a los 6,22 dólares.
El escepticismo se centra en la conversión. La cartera de pedidos de 950 millones de dólares se convierte en ingresos a lo largo de años, no de trimestres. Los diseños seleccionados revelados en el cuarto trimestre, el SUV eléctrico premium D19 de Leapmotor, que entrará en producción en masa en abril, y una colaboración con el grupo alemán de defensa naval TKMS vinculada al programa de submarinos de Canadá, amplían el alcance de BlackBerry a los vehículos eléctricos y la defensa en China.
Pero la incursión de QNX en la robótica, la medicina y la IA industrial se encuentra aún en una fase temprana, y la empresa está centrando su giro en torno a la «IA física»: software con certificación de seguridad para sistemas en los que los reguladores exigen un funcionamiento determinista.
Conclusión
La narrativa de Apple sobre la IA en 2026 se ha centrado en la inteligencia integrada en los dispositivos, en lugar de en una posición clara en la capa de infraestructura, donde se está moviendo el capital.
Las acciones vinculadas al tema de la infraestructura de IA han sido muy bien recompensadas por el mercado.
Nokia y BlackBerry venden las fibras ópticas, las redes de radio y los sistemas operativos certificados en los que se ejecutan las cargas de trabajo de IA.
Menos glamuroso que el próximo iPhone. Para 2026, considerablemente más rentable.
Por ahora, la apuesta ha funcionado. La pregunta más difícil es si las empresas que Apple dejó atrás han hecho lo suficiente para mantenerse a flote cuando el ciclo de la IA finalmente se enfríe.
Foto: Natalia Bostan / Shutterstock
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