Netflix Inc (NASDAQ:NFLX) apuesta por que serán los reguladores, y no los competidores, quienes decidan el destino de su acuerdo con Warner Bros. Discovery (NASDAQ:WBD), a pesar de que Paramount Skydance (NYSE:PSKY) sostiene que el proceso de venta ha sido sesgado y podría complicar la transacción.
Resumen del acuerdo
Netflix anunció que había llegado a un acuerdo definitivo para adquirir Warner Bros., incluidos sus estudios de cine y televisión y los negocios de HBO y HBO Max, en una operación en efectivo y acciones valorada en unos 82 700 millones de dólares en valor empresarial.
Netflix ha declarado que la transacción valora Warner Bros. Discovery en 27,75 dólares por acción, lo que implica un valor patrimonial de aproximadamente 72 000 millones de dólares.
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Contexto de la subasta
El acuerdo es el resultado de una reñida puja en Hollywood en la que Netflix se alzó con los derechos exclusivos de negociación tras una turbulenta ronda final de ofertas en la que también participó Paramount Skydance.
Los informes comerciales difieren en cuanto al precio ganador durante la subasta, ya que Deadline sitúa la oferta en 28 dólares por acción y The Wrap informa de que Netflix alcanzó un objetivo de 30 dólares por acción.
Aunque ambos describieron las conversaciones como centradas en los famosos estudios de cine y televisión de Warner Bros. y el servicio de streaming HBO Max, junto con propiedades emblemáticas como Harry Potter y el Universo DC.
Objeciones de Paramount Skydance
Paramount Skydance ha alegado que la subasta de Warner Bros. Discovery fue parcial y potencialmente predeterminada a favor de Netflix.
Según un informe de la CNBC, Paramount Skydance envió una carta al director ejecutivo de Warner Bros. Discovery, David Zaslav, proponiendo la formación de un comité especial independiente para supervisar el proceso.
La carta planteaba preocupaciones sobre posibles conflictos de gestión relacionados con los incentivos y advertía de que incluso la apariencia de favoritismo podría perjudicar el valor para los accionistas y aumentar el riesgo de cualquier acuerdo.
Aprobaciones y calendario
Netflix afirmó que ambos consejos de administración aprobaron por unanimidad el acuerdo, que sigue estando sujeto a las aprobaciones reglamentarias, la aprobación de los accionistas de Warner Bros. Discovery y otras condiciones de cierre habituales.
Se espera que el acuerdo se cierre después de que Warner Bros. Discovery complete la separación prevista de su negocio Global Networks en una nueva empresa que cotizará en bolsa, Discovery Global, lo que ahora se espera que ocurra en el tercer trimestre de 2026.
Contraprestación y sinergias
Según los términos del acuerdo, los accionistas de Warner Bros. Discovery recibirán 23,25 dólares en efectivo y 4,501 dólares en acciones ordinarias de Netflix por acción al cierre, estando la parte en acciones sujeta a un collar vinculado al VWAP de Netflix de 15 días, medido tres días hábiles antes del cierre.
Netflix ha declarado que espera mantener las operaciones actuales de Warner Bros., incluidos los estrenos de películas en salas de cine, y prevé un ahorro anual de entre 2000 y 3000 millones de dólares en el tercer año, con lo que se espera que la operación incremente los beneficios por acción según los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) en el segundo año.
Evolución del precio de Netflix
Las acciones de Netflix bajaron un 4,37 % hasta los 98,71 dólares, y las de Warner Bros. Discovery subieron un 2,12 % hasta los 25,06 dólares durante la negociación previa a la apertura del mercado el jueves, según datos de Benzinga Pro.
Imagen creada mediante inteligencia artificial a través de Gemini.
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