Netflix Inc (NASDAQ:NFLX) está rechazando las críticas generalizadas que apuntan a un debilitamiento de sus fundamentos. Sin embargo, la dirección sostiene que el problema no es el negocio, sino los parámetros utilizados para evaluarlo. En su presentación de resultados del cuarto trimestre, los ejecutivos de Netflix afirmaron que se está dando demasiada importancia a datos superficiales, como el total de horas de visionado, mientras que se ignoran los indicadores que realmente importan para la creación de valor a largo plazo.
Las preocupaciones se han centrado en el estancamiento o la ralentización del total de horas de visualización, y algunos argumentan que el rumoreado acuerdo de adquisición de Warner Bros.-HBO por parte de la empresa indica la necesidad de «arreglar» el compromiso.
En la conferencia sobre los resultados de Netflix, el codirector ejecutivo Greg Peters rechazó rotundamente esa interpretación, calificándola de lectura errónea del funcionamiento real del negocio.
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Por qué las horas de visualización pueden ser engañosas
«Las horas totales de visualización por sí solas son una visión demasiado simplificada del compromiso y las tendencias de compromiso», afirmó Peters. Hizo hincapié en que esta métrica se ve influida por factores que van mucho más allá de la demanda de contenidos, como la combinación de planes, la antigüedad y la geografía.
Un ejemplo: la expansión internacional. «Los consumidores japoneses ven entre la mitad y dos tercios de la televisión que ven los consumidores estadounidenses», señaló Peters. A medida que Netflix suma más miembros en mercados como el japonés, donde el potencial de crecimiento sigue siendo significativo, el promedio de horas de visualización por miembro puede disminuir incluso aunque la plataforma se fortalezca.
Por eso Netflix evalúa el compromiso a nivel de cartera, y no a través de una única métrica principal. «Las horas de visualización son un elemento de ello», afirmó Peters, «pero también tenemos en cuenta esas métricas de calidad».
La retención, no las horas, es la verdadera señal
Esas métricas de calidad apuntan en una dirección muy diferente. Peters afirmó que la mejora de la calidad del contenido se traduce en resultados que son más importantes para los inversores. «Vemos que la mejora de la calidad se traduce en métricas básicas como una mejor retención», afirmó.
Según Peters, la retención de Netflix es «una de las mejores del sector», con una satisfacción del cliente que ahora se encuentra en su nivel más alto, lo que refuta directamente la idea de que los usuarios están dejando de utilizar el servicio.
El crecimiento orgánico sigue siendo la tesis central
Es importante destacar que Netflix insiste en que sus ambiciones de crecimiento a largo plazo no dependen de las adquisiciones. «Somos muy optimistas sobre nuestras perspectivas de crecimiento orgánico», dijo Peters, y añadió que los objetivos ambiciosos de la empresa «no incluyen ninguna fusión o adquisición».
Cualquier acuerdo, incluido el de Warner Bros.-HBO, sería «un acelerador», no un apoyo.
Conclusión para los inversores: Netflix afirma que los argumentos pesimistas basados en las métricas de participación más destacadas no tienen en cuenta el panorama general. Peters señala la retención y la satisfacción de los clientes como las medidas que mejor reflejan la salud de la plataforma y su potencial de crecimiento a largo plazo.
Foto: JarTee / Shutterstock
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