- La apuesta bajista de Burry gana respaldo parcial: las acciones de Palantir han caído en torno a un tercio desde finales de septiembre.
- Nvidia sigue siendo la excepción: la acción se mantiene ligeramente por encima del nivel asociado a la última cartera publicada de Scion.
- Wells Fargo advierte del coste de inferencia y Polymarket mostraba en torno al 26 % de probabilidad para una burbuja de IA.
La apuesta bajista de Burry gana respaldo parcial
La operación bajista de Michael Burry contra la apuesta bursátil por la inteligencia artificial (IA) empieza a encontrar respaldo en las cotizaciones de Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR) y Oracle Corp. (NYSE:ORCL), aunque Nvidia Corp. (NASDAQ:NVDA) sigue siendo la excepción incómoda.
El último formulario 13-F de Scion Asset Management mostró opciones put sobre Palantir y Nvidia. Según Finbold, la posición en puts sobre Palantir era el mayor activo nominal declarado de la cartera al cierre del tercer trimestre de 2025, con 912 millones de dólares; la de Nvidia ascendía a 186 millones de dólares.
El propio Burry afirmó después en Substack que había duplicado la posición y añadido apuestas bajistas sobre Oracle, un ETF de semiconductores y el Nasdaq 100. La baja registral de Scion impide comprobar con un 13-F reciente si todas las posiciones siguen abiertas, de modo que la lectura depende de la última cartera declarada y de las comunicaciones posteriores de Burry.
Palantir y Oracle dan aire a la tesis, Nvidia no
Palantir es el tramo que mejor encaja. Finbold calcula una caída del 34,12 % entre el cierre del tercer trimestre de 2025 y el cierre del 9 de junio; con otras fechas posibles de entrada, el retroceso sería menor, porque el 13-F no revela el momento exacto en que se abrió la posición.
Oracle, incorporada después a la tesis de Burry, dibuja un perfil más irregular. La acción cayó desde un pico cercano a 345 dólares en septiembre hasta un mínimo de unos 135 dólares en febrero y después recuperó hasta la zona de 205 dólares en la referencia del 10 de junio, todavía lejos del máximo.
En Nvidia, en cambio, la apuesta bajista no se ha confirmado de la misma forma. La acción se mantenía ligeramente por encima del nivel asociado a la cartera declarada, y las puts de Burry vencen, según la información citada, en 2027. Eso deja recorrido temporal, pero también convierte a Nvidia en la pieza que aún sostiene el debate.
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El coste de la IA entra en la discusión
El argumento ya no se limita al precio de las acciones. Ohsung Kwon, estratega jefe de renta variable de Wells Fargo, ha señalado como riesgo para el rally de IA que las empresas de IA dejen de absorber parte del coste de ejecutar sus modelos y trasladen ese encarecimiento a los clientes.
El contexto es el lanzamiento de Claude Fable 5 y Claude Mythos 5 por Anthropic, con precios indicados de 10 dólares por millón de tokens de entrada y 50 dólares por millón de tokens de salida, el doble que Claude Opus 4.8.
Para Kwon, la retirada de subsidios a los costes de inferencia puede presionar los presupuestos de empresas que ya están gastando más rápido de lo previsto. Ese riesgo afecta a los grandes compradores de capacidad, como Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT), Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META) y Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG), y mantiene a Nvidia como el nombre más expuesto a cualquier recorte de infraestructura.
La tesis de burbuja gana visibilidad
Burry también ha cargado contra la calidad de los beneficios de varias compañías vinculadas a la IA. En su lectura, la compensación en acciones convertiría 42.000 millones de dólares de beneficio declarado en 267.000 millones de dólares negativos de beneficios para los propietarios, una medida que intenta aproximar la rentabilidad económica real para el accionista.
Otro punto sensible es la financiación circular: algunos inversores recelan de que Nvidia respalde a empresas emergentes de servicios en la nube que posteriormente gastan buena parte de ese capital en sus chips. Es una preocupación sobre la calidad de la demanda, no una prueba de que el crecimiento de la compañía sea artificial.
El mercado de predicción Polymarket asignaba el 10 de junio alrededor del 26 % de probabilidad a que la burbuja de IA estallara antes del 31 de diciembre de 2026, frente a niveles cercanos al 10 % observados en abril. Esa probabilidad no es un consenso de analistas ni una previsión oficial: refleja precios cambiantes de un mercado de predicción con dinero real.
Burry no está solo. Ray Dalio ha comparado el auge de la IA con la era puntocom, y Steve Eisman, otro inversor asociado a The Big Short, ha expresado dudas sobre la sostenibilidad del rally. La diferencia para los inversores es que Nvidia aún no ha cedido como Palantir u Oracle. Mientras esa pieza resista, la tesis bajista de Burry seguirá siendo parcial, aunque cada vez menos marginal.
Imagen: Shutterstock
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