- Los sectores tech y comunicación ya pesan un récord de 45 % del S&P 500
- Ed Yardeni retira su recomendación de sobreponderar a los “Siete Magníficos” por riesgo y competencia en IA
- Jefferies ve a las small caps (Russell 2000) con potencial alcista de +12 % extra de cara a 2026
Lo que sucedió
Según informó Estrategias de Inversión, Ed Yardeni, fundador de Yardeni Research, ha puesto fin a una recomendación que mantenía desde hace 15 años: sobreponderar los sectores de tecnología y comunicación del S&P 500, donde se concentran los llamados “Siete Magníficos”.
Yardeni señala dos motivos principales para alejarse de estas grandes tecnológicas: el aumento del riesgo ligado a la inteligencia artificial y una competencia cada vez más intensa, tanto entre ellas mismas como por parte de nuevas startups.
Los “Siete Magníficos” — NVIDIA Corp. (NASDAQ:NVDA), Apple Inc. (NASDAQ:AAPL), Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOG) (NASDAQ:GOOGL), Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT), Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN), Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META) y Tesla Inc. (NASDAQ:TSLA) — han pasado de operar en “fosos” separados a competir de forma directa en múltiples frentes tecnológicos.
Yardeni subraya que tecnología y comunicación concentran ya alrededor del 45 % de la capitalización del S&P 500. El peso se justifica por su contribución a beneficios, pero también incrementa el riesgo específico del inversor frente al resto del índice.
El analista cita además el avance de nuevas rivales, como la china DeepSeek, cuyo modelo de IA ha presionado al sector de chips al ofrecer capacidades comparables a las grandes plataformas estadounidenses con costes mucho menores. Ante este escenario, Yardeni pasa a una posición neutral en tecnología y comunicaciones, y recomienda sobreponderar sectores financiero, industrial y sanitario.
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Por qué es importante
El giro de Yardeni llega cuando otros estrategas empiezan a mirar más allá de las mega caps tecnológicas:
- Jefferies proyecta que el índice de pequeña capitalización Russell 2000 podría liderar al mercado en 2026, con un objetivo de 2.825 puntos, lo que implica un potencial alcista cercano al 12 % desde el nivel de cierre del 9 diciembre de 2025 (fuente: BitFinanzas).
- En lo que va de año, el Russell 2000 sube alrededor de 13 %, todavía por detrás del S&P 500, que avanza en torno a 16 %, lo que deja a las small caps con un descuento relativo atractivo.
- La tesis alcista se apoya en un PIB de EE. UU. creciendo por encima del 2 %, con expectativa de aceleración el próximo año y un repunte de las ganancias empresariales superior al 14 %.
- La curva de tipos más pronunciada y las tasas de interés más bajas favorecen a compañías de menor tamaño, muy sensibles al ciclo económico. Un vehículo habitual para capturar esta tendencia es el ETF iShares Russell 2000 (IWM), que ya suma en torno a +14 % en el año.
- El mercado de fusiones y adquisiciones refuerza el argumento: en los últimos 11 meses, la actividad de M&A marca su segundo mejor registro histórico, con más del 60 % de los acuerdos concentrados en empresas con capitalización inferior a 1.000 millones de dólares.
El mensaje de fondo para el inversor es doble:
- Riesgo de concentración en Big Tech: con casi la mitad del S&P 500 concentrado en tecnología y comunicación, cualquier corrección en los “Siete Magníficos” puede arrastrar al índice completo.
- Rotación potencial a small y mid caps: la combinación de valoraciones más baratas, mejora de beneficios, más M&A y menor presión de tipos abre la puerta a que las compañías de menor tamaño tomen el relevo del liderazgo del mercado en 2026.
Mientras algunos estrategas siguen viendo oportunidades en IA, el tono general es más selectivo: el ciclo podría terminar con “unos pocos ganadores y muchos perdedores”, y el momento de identificarlos con claridad podría darse mucho más adelante, incluso hacia 2027. De ahí el interés creciente por diversificar: por un lado hacia sectores financieros, industriales y salud, y por otro hacia pequeñas capitalizaciones.
Qué observar
Los inversores mirarán las próximas publicaciones macro y de resultados para confirmar si el beneficio por acción de las small caps empieza a acelerar y si se mantiene el flujo de operaciones corporativas sobre compañías de menor tamaño.
Imagen: Shutterstock
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