Los temores sobre la inminencia de los aranceles están obligando a los compradores del iPhone a actuar más pronto, y es probable que esto alimente las ventas a corto plazo de Apple Inc. (NASDAQ:AAPL).
Sin embargo, detrás del aumento de los ingresos, el aumento de los costes de la cadena de suministro amenaza con reducir los márgenes de la compañía con sede en Cupertino (California).
En una nota publicada el jueves, el analista del Bank of America Wamsi Mohan redujo el precio objetivo de la compañía para los próximos 12 meses de 250 a 240 dólares, manteniendo a la vez una calificación Buy, citando las presiones de costes derivadas de los aranceles y los retrasos en el lanzamiento de funciones clave de inteligencia artificial.
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Los aranceles adelantan la demanda pero añaden tensión a largo plazo
Según Mohan, los temores sobre los aranceles de importación podrían haber provocado un adelanto en la demanda de iPhone, proporcionando a los futuros trimestres de marzo y junio de Apple un impulso a corto plazo de los ingresos.
La empresa aumentó ligeramente su estimación de ingresos para 2025 a 412 000 millones de dólares, en comparación con los 411 000 millones de dólares anteriores.
Sin embargo, el impulso tiene un coste. Mohan redujo su previsión de ingresos para 2026 a 440 000 millones de dólares, en comparación con los 450 000 millones de dólares anteriores, citando los mayores costes logísticos y de la cadena de suministro que podrían restringir los márgenes más adelante en el año.
“Sólo incluimos mayores costes de la cadena de suministro y no el impacto de los aranceles recíprocos”, dijo Mohan, lo que implica que podría haber más desventajas si las condiciones geopolíticas empeoran.
Los retrasos en el lanzamiento de la inteligencia artificial pesan en el ciclo de actualizaciones del iPhone
La empresa también recortó las proyecciones de ganancias por acción (BPA) de Apple, con un BPA en 2025 que ahora se espera en 7,25 dólares, en comparación con los 7,30 dólares anteriores, y un BPA en 2026 recortado a 7,82 dólares desde los 8,20 dólares.
Gran parte de este ajuste proviene de los retrasos en el lanzamiento de Siri con inteligencia artificial, una característica principal que se esperaba que impulsara las nuevas actualizaciones de iPhone.
El retraso ha llevado al Bank of America a rebajar las estimaciones unitarias de los futuros ciclos de iPhone, ya que los consumidores podrían esperar a que se lanzaran más funciones avanzadas antes de actualizar sus dispositivos.
Mohan señaló que China podría ver iPhones con inteligencia artificial antes a través de asociaciones locales, y que dos actualizaciones importantes de hardware, un “iPhone Air” más delgado en septiembre de 2025 y un iPhone plegable en 2026, podrían respaldar la demanda de reemplazo impulsada por el factor de forma.
El efecto dólar y el segmento de servicios amortiguan la incertidumbre
Bank of America ve potencial alcista en la ventaja competitiva de las divisas, ya que un dólar estadounidense más débil podría impulsar tanto los ingresos como los márgenes a partir del trimestre de junio, aunque el cobertura a corto plazo podría disminuir el efecto completo.
El informe también citó el negocio de servicios de Apple como un motor de crecimiento fiable. Con una sólida demanda de ofertas basadas en suscripciones como iCloud, Apple Music y la App Store, el segmento sigue generando ingresos recurrentes de alto margen que ayudan a aislar los beneficios generales.
En el lado del hardware, aunque los wearables podrían enfrentarse a una demanda más débil debido a la sensibilidad económica, Mohan espera que las ventas de iPhone y Mac sigan siendo sólidas, y llama a estos segmentos más “inelásticos” en medio de los vientos en contra macroeconómicos más amplios.
Reacción del mercado
Las acciones de Apple subieron un 0,6 % a 206 dólares el jueves, aunque la acción sigue cotizando a casi un 8 % por debajo de su nivel de anuncio de aranceles del 2 de abril. Desde que alcanzara máximos históricos a finales de diciembre de 2024, las acciones han caído un 22 %.
Imagen: Shutterstock
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