Cuatro de las acciones de semiconductores para IA más negociadas acaban de alcanzar niveles de «agotamiento extremo» en un modelo técnico compuesto que, históricamente, ha precedido a fuertes reversiones.
Qualcomm Inc. (NASDAQ:QCOM), Advanced Micro Devices Inc. (NASDAQ:AMD), Micron Technology Inc. (NASDAQ:MU) e Intel Corp. (NASDAQ:INTC) registraron puntuaciones superiores a 87 en el modelo de agotamiento de Jordi Visser. Esas son las cuatro lecturas más altas en el universo de AI Macro Nexus, que cuenta con más de 100 valores.
Visser, director de AI Macro Nexus Research en 22V Research y exdirector de inversiones de Weiss Multi-Strategy Advisers, dijo en su último vídeo semanal que, en respuesta a esto, se ha deshecho por completo de su posición en Micron.
«Definitivamente, me he deshecho de toda mi posición en Micron», dijo.
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Las 4 acciones de IA con mayor riesgo de reversión de la subida
La puntuación de agotamiento es un índice compuesto de 1 a 100 que combina varios datos técnicos —como el RSI en los horizontes temporales de 14 y 5 días, el %R de Williams, la posición de la acción a 20 días respecto a su rango, y la extensión a 20 y 50 días del rango verdadero medio— en una sola lectura.
Una puntuación superior a 75 significa que la acción se encuentra estadísticamente sobrevalorada en la mayoría de estos indicadores simultáneamente. La lectura no predice el momento en que se producirá un cambio de tendencia. Cuantifica cuánto se ha alejado una acción de su rango de cotización normal y, históricamente, cuán vulnerable la hace eso a un fuerte retroceso cuando llegue el próximo catalizador.
La brecha que destaca el modelo de agotamiento de Visser es la que existe entre los fundamentos y la velocidad del precio.
Los beneficios justifican precios más altos. Pero no justifican necesariamente el ritmo al que los precios han alcanzado esos niveles.
Qualcomm Inc. — Puntuación de agotamiento 91,9. La lectura más alta de todo el universo de AI Macro Nexus. Qualcomm se ha revalorizado más de un 50 % en poco más de un mes gracias a la expansión de su negocio de chips de inferencia de IA, y la dirección está posicionando las plataformas Snapdragon como el estándar de IA en los dispositivos. El movimiento reciente se sitúa casi cinco desviaciones estándar por encima del ruido histórico de la propia acción.
Advanced Micro Devices Inc. — Puntuación de agotamiento: 90 AMD es la más sobrevalorada de las cuatro en términos puramente de precio, cotizando en lo más alto de su rango reciente, ya que los inversores descontan el despegue de la serie MI400 y una oleada de anuncios de pedidos de hiperescaladores. Las lecturas del RSI en múltiples marcos temporales confirman condiciones de sobrecompra en todos los indicadores.
Micron Technology Inc. — Puntuación de agotamiento: 88,2. Micron ha sido el ejemplo paradigmático del superciclo de la memoria para IA, con una rentabilidad del 154 % en lo que va de año, ya que la capacidad de HBM3E y HBM4 se ha agotado hasta 2026. El mercado de opciones está valorando la mayor volatilidad a corto plazo de las cuatro, una señal de que los operadores ya esperan un movimiento mayor de lo normal en cualquier dirección.
Intel Corp. — Puntuación de agotamiento: 87,7. Intel ha subido un 195 % en lo que va de año, el segundo mejor rendimiento de todo el S&P 500 solo por detrás de SanDisk Corp. (NASDAQ:SNDK), ya que el giro hacia la fundición y una oleada de subvenciones del Gobierno de EE. UU. para chips han reescrito el escenario alcista. El Williams %R, un oscilador de impulso, se sitúa en su nivel más extremo de las cuatro empresas.
Otras señales también apuntan a riesgos a la baja
«El impulso de los semiconductores para IA sigue vivo, pero está sobrevalorado», dijo Visser. «Es probable que la siguiente fase sea más selectiva y volátil».
Las puntuaciones de agotamiento por sí solas no son el detonante. A ellas se suman patrones de días de reversión en los gráficos diarios que sugieren que la distribución podría estar ya en marcha en los valores que señala el modelo.
Visser identificó velas de reversión esta semana en el KOSPI 50 surcoreano, en SK Hynix, en el sector de chips japonés en general y en la propia Micron, que registró mechas largas a ambos lados de la barra en siete de las últimas ocho sesiones bursátiles.
Las mechas largas en lecturas de agotamiento significan que compradores y vendedores están luchando en niveles de precio exactos, lo que a menudo es la señal técnica de que la distribución ha comenzado.
Visser ha descrito el entorno actual del mercado como uno de «burbujas, parábolas y caídas vertiginosas».
La distinción es importante desde el punto de vista operativo. Una burbuja tradicional tarda años en inflarse y desinflarse.
Las parábolas actuales se forman en semanas y se desinflan en días.
El cambio de posición de Visser en Micron
Visser compró Micron durante 2024 cuando, en sus propias palabras, «nadie quería ni tocarla». Entró en el rango de los 100 dólares bajos.
Vendió el primer tramo en el rango de los 300 dólares altos, fue reduciendo su posición a medida que la acción superaba los 500 dólares y terminó cerrando la posición en la zona reciente de los 700 dólares.
Su salida media, según sus propias estimaciones, se situó entre los 300 y los 400 dólares.
«No se trata de una visión negativa. No es que quiera vender en corto estas acciones», dijo.
«Buscaré acumular posiciones, tal y como he estado haciendo con la plata y con Bitcoin (CRYPTO: BTC). Esos activos no se encuentran en máximos de 52 semanas y, por ahora, no muestran signos de burbuja».
El enfoque importa. Visser no está abandonando el sector de la IA por motivos temáticos.
El comentario del director ejecutivo de Nvidia, Jensen Huang, esta semana de que la IA agentiva requiere aproximadamente 1000 veces más potencia de cálculo que la IA generativa es, en opinión de Visser, el tipo de señal de demanda que hace que cualquier apuesta bajista sobre la tendencia a largo plazo sea un error.
Lo que está haciendo es reducir la exposición a los valores en los que la configuración técnica indica que los próximos dos o tres meses tienen más potencial bajista que alcista, mientras acumula activos en los que la configuración equivalente parece agotada en lugar de sobrevalorada.
Imagen: Shutterstock
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