Peter Chung, jefe de investigación en Presto Research, advirtió el lunes que los inversores que analizan compañías con grandes reservas de Bitcoin (CRYPTO:BTC) deben prestar mucha atención a las “señales de alerta” antes de asignar capital.
Lo que sucedió
En declaraciones a CNBC, Chung dijo que, si bien firmas como Strategy Inc. (NASDAQ:MSTR) inspiraron una ola de imitadores, no todas tienen los mismos fundamentos ni la misma capacidad de ejecución.
“Hay dos aspectos clave a los que hay que prestar atención: en primer lugar, el activo subyacente debe ser un activo con potencial para convertirse en un activo monetario”, explicó Chung. “El segundo es la capacidad de ejecución de la dirección. Esta operación requiere saber moverse en los mercados de capitales cotizados y estructurar los instrumentos adecuados”.
El sector está dominado por un puñado de empresas que poseen decenas de miles de Bitcoin.
Strategy lidera con 636.505 BTC, muy por delante de MARA Holdings (NASDAQ:MARA) con 52.477 BTC, 22nd Century Group Inc. (NASDAQ:XXI) con 43.514 BTC, Bitcoin Standard Treasury Company (NASDAQ:BSTR) con 30.021 BTC y Bullish (NASDAQ:BLSH) con 24.000 BTC, según BitcoinTreasuries.net.
Chung señaló que Bitcoin ya ha logrado un reconocimiento generalizado como activo monetario, pero advirtió que las compañías que construyen tesorerías con tokens menos consolidados exponen a los inversores a riesgos adicionales.
“Una vez que empiezas a alejarte de Bitcoin y bajas en la lista, tienes que hacerte muchas preguntas”, dijo, destacando que Ethereum (CRYPTO:ETH) y Solana (CRYPTO:SOL) están ganando tracción, pero que otros activos pueden ser menos fiables.
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Por qué es importante
El crecimiento de la firma japonesa MetaPlanet (OTC:MTPLF) fue citado como un ejemplo de cómo los entornos regulatorios y los incentivos para inversores moldean los resultados.
El programa fiscal exento NISA de Japón ha hecho que la exposición a través de acciones de empresas sea más atractiva que las compras directas de Bitcoin, atrayendo tanto a la demanda minorista como institucional.
Sin embargo, Chung advirtió que las recientes ventas de acciones y la emisión de acciones preferentes destacaron la complejidad y los riesgos de este tipo de estrategias de tesorería.
“Algo exótico puede no funcionar muy bien en cripto”, dijo Chung, subrayando que la ingeniería financiera por sí sola no es suficiente para sostener un modelo de negocio respaldado por una tesorería.
Agregó que muchas empresas cotizadas carecen de la experiencia institucional necesaria para gestionar eficazmente los mercados de capitales, lo que crea una larga cola de actores más débiles.
El rápido ascenso de Strategy, que pasó de una capitalización de mercado de 1.000 millones a 100.000 millones de dólares mediante una agresiva acumulación de Bitcoin, sigue siendo el modelo para muchas firmas.
Pero Chung advirtió que no todas las compañías están preparadas para repetir esa hazaña, subrayando la importancia de evaluar tanto la calidad de los activos subyacentes como la pericia del equipo directivo.
Imagen: Shutterstock
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