El comercio de IA en el mercado acaba de pasar de la euforia al miedo, y cuatro industrias importantes se encuentran de repente en la sección de ofertas.
En una nota compartida el jueves, el veterano inversionista Ed Yardeni dijo que los inversionistas han pasado de la «euforia por la IA a la fobia por la IA», lo que ha afectado al software, los corredores de bolsa, las aseguradoras y los gestores de activos en solo unas semanas.
En lugar de pujar por cualquier cosa relacionada con la IA, los mercados ahora están castigando a las empresas que se consideran vulnerables a ella.
1. Software: ¿disrupción o descuento?
Las acciones de software han sido las más afectadas.
El iShares Tech-Expanded Software Sector ETF (NYSE:IGV) ha bajado casi un 20 % en lo que va de año, lo que lo convierte en el grupo industrial con peor rendimiento.
¿El catalizador? El temor a que las herramientas nativas de IA, como Claude de Anthropic, puedan desintermediar a los proveedores de software empresarial tradicionales en áreas como los servicios jurídicos, las finanzas y las ventas.
Los proveedores de datos tampoco se han librado.
Las acciones de Thomson Reuters Corp. (NASDAQ:TRI) han caído un 31,1 % en lo que va de año y un 57,6 % desde su máximo del verano pasado. RELX plc (NYSE:RELX), la empresa matriz de LexisNexis, ha bajado un 30 % este año y un 47,4 % desde su máximo de mayo.
FactSet Research Systems Inc. (NYSE:FDX) ha caído un 30 % en lo que va de año y un 57,3 % desde su máximo del 2 de diciembre de 2024. S&P Global Inc. (NYSE:SPGI) ha bajado un 25 % en 2026 y un 30 % desde su máximo del pasado agosto.
Los inversores extrapolaron rápidamente: si la IA generativa puede realizar flujos de trabajo especializados, ¿seguirán las empresas necesitando software de aplicación de alto precio?
«Para quienes vivieron la llegada de Internet, esto parece un déjà vu», afirmó Yardeni.
Las relaciones precio-beneficio futuras se han reducido drásticamente.
El software de aplicación cotiza ahora a 23,7 veces los beneficios futuros, frente a las 35,3 veces de su máximo reciente. El software de sistemas cotiza a 23,3, frente a las 35,5 anteriores.
¿Barato por una razón o simplemente barato?
2. Corredores: si la IA puede asesorar, ¿qué pasa con el asesor?
Los bancos de inversión y las empresas de corretaje también se vieron presionados después de que la empresa de tecnología financiera Altruist lanzara herramientas de IA capaces de recomendar estrategias fiscales personalizadas.
El temor: si la IA puede optimizar los impuestos hoy, ¿podría encargarse mañana de un asesoramiento financiero más amplio?
El índice S&P 500 Investment Banking & Brokerage, seguido por el iShares U.S. Brokers-Dealers & Securities Exchanges ETF (NYSE:IAI), solo ha registrado un ligero aumento en lo que va de año, pero algunas empresas concretas han caído entre un 7 % y un 10 % desde sus máximos recientes.
Las acciones de Raymond James Financial Inc. (NYSE:RJF) se hundieron un 9 % el martes, la peor sesión de la empresa desde marzo de 2020. Charles Schwab Corp. (NYSE:SCHW) también cayó un 8 % ese mismo día.
El PER futuro del sector ha caído de 24,7 a 15,9. Sin embargo, esto tiene menos que ver con los beneficios actuales y más con la presión sobre los márgenes a largo plazo.
Si la IA reduce la fricción en el asesoramiento financiero, los modelos de asesoramiento tradicionales podrían enfrentarse a una competencia estructural.
También puedes leer: 5 acciones en el foco este jueves: AEP, CSCO, USFD, MCD y AMAT
3. Corredores de seguros: ansiedad por la automatización
Los corredores de seguros también se vieron afectados tras las noticias de que se están integrando herramientas basadas en la IA directamente en las plataformas de conversación para generar presupuestos de seguros personalizados.
«OpenAI aprobó una aplicación de seguros para ChatGPT desarrollada por la aseguradora digital española Tuio», destacó Yardeni como noticia clave que perturba el sector.
Si la suscripción, la comparación y la cotización se vuelven fluidas dentro de las interfaces de IA, ¿dónde encaja el corredor?
El índice sectorial S&P Insurance Brokers, seguido de cerca por el State Street SPDR S&P Insurance ETF (NYSE:KIE), ha caído un 4 % en lo que va de año.
Las acciones de los principales actores han caído drásticamente desde sus máximos.
Sin embargo, los seguros siguen estando impulsados por las relaciones y sujetos a un estricto cumplimiento normativo, áreas en las que las empresas tradicionales mantienen sus ventajas.
Una vez más, la cuestión fundamental es la durabilidad de los beneficios. ¿La IA erosionará significativamente las comisiones? ¿O los corredores incorporarán la IA a sus propios canales de distribución?
4. Gestores de activos: daños colaterales
Según Yardeni, los gestores de activos alternativos pueden ser las víctimas más indirectas de la venta masiva de IA.
A los inversores les preocupa su importante exposición a las empresas de software privadas, tanto a través de participaciones en el capital como de crédito privado.
A medida que bajan las valoraciones del software público, las oportunidades de salida se reducen y aumenta la preocupación por las marcas en las carteras privadas.
Varias grandes gestoras alternativas han caído en dos dígitos en lo que va de año, y mucho más desde sus máximos de finales de 2024.
Las acciones de KKR Inc. (NYSE:KKR) y Apollo Global Management Inc. (NYSE:APO) han caído un 16 % y un 11 % en lo que va de año, respectivamente.
«Antes de que las preocupaciones sobre su exposición al software lastraran las acciones, se enfrentaban al temor de los inversores de que las pérdidas crediticias en una amplia variedad de sectores acecharan en sus carteras de préstamos privados», afirmó Yardeni.
Mientras tanto, Blue Owl Capital Inc. (NYSE:OWL) ya ha caído más de un 50 % desde sus máximos históricos.
¿Son estas industrias lo suficientemente baratas ahora?
«Los PER futuros de estas industrias se han desplomado hasta niveles ridículamente bajos en relación con las previsiones de beneficios actuales», afirmó Yardeni.
Según las estimaciones consensuadas de Wall Street para 2026, las previsiones de crecimiento de los beneficios se mantienen intactas:
Bolsas y datos financieros: crecimiento del 7,6 %, PER futuro de 22,5
Corredores de seguros: crecimiento del 12,2 %, 15,9
Banca de inversión y corretaje: crecimiento del 14,4 %, 16,9
Gestión de activos y bancos de custodia: crecimiento del 15,4 %, 15,5
Software de aplicación: crecimiento del 17,3 %, 23,7 veces
Software de sistemas: crecimiento del 19,8 %, 23,3 veces
Esos múltiplos son considerablemente más bajos que los máximos recientes. En varios casos, han caído de mediados de los 30 a principios de los 20, o de mediados de los 20 a mediados de los 10.
Sobre el papel, parece un reinicio.
Pero el mercado no está debatiendo la valoración de forma aislada, sino la durabilidad.
«¿Provocará la competencia en materia de IA revisiones a la baja de los beneficios a medida que se renueven los contratos? Ese es el riesgo», afirmó Yardeni.
Foto: Shutterstock
Recibe noticias exclusivas 30 minutos antes que otros traders
La prueba gratuita de 14 días de Benzinga Prote brinda acceso a noticias exclusivas para que puedas realizar transacciones antes que millones de otros inversores. Comienza tu prueba gratuita de 14 días haciendo CLIC AQUÍ.
Para más actualizaciones sobre este tema, activa las notificaciones de Benzinga España o síguenos en nuestras redes sociales: X y Facebook.