Durante gran parte del auge de la IA, los inversores seguían una estrategia sencilla: comprar Nvidia Corporation (NASDAQ:NVDA). Luego llegó la segunda ola. Los inversores ampliaron su enfoque hacia los hiperescaladores, como Microsoft Corporation (NASDAQ:MSFT), Amazon.com, Inc. (NASDAQ:AMZN) y Meta Platforms, Inc. (NASDAQ:META), cuyo enorme gasto en IA ha impulsado la demanda de los chips de Nvidia.
Ahora, algunos inversores están analizando aún más a fondo el ecosistema de la IA.
Según Josh Rubin, gestor de carteras de clientes en Thornburg Investment Management, el interés de los inversores se está expandiendo cada vez más allá de Nvidia y las empresas de plataformas de IA hacia otras partes de la cadena de suministro, especialmente en Asia.
Ese cambio podría crear un nuevo grupo de ganadores en el ámbito de la IA.
Se expande el sector de la cadena de suministro de la IA
El «sector de la IA» se ha convertido en uno de los temas más populares de Wall Street, pero Rubin sostiene que la historia sigue ampliándose a medida que los inversores ganan confianza en que el gasto en IA no es una tendencia efímera.
«Sigue habiendo una mayor claridad sobre la duración de la inversión relacionada con la IA, y un interés más amplio de los inversores más allá de Nvidia y las empresas de plataformas de IA o los hiperescaladores, hacia más partes de la cadena de suministro», afirmó Rubin.
El razonamiento es sencillo. Aunque Nvidia sigue siendo el rostro del auge de la IA, cada chip de IA requiere una amplia red de proveedores que proporcionen infraestructura de fabricación, memoria, embalaje, redes, alimentación y refrigeración.
A medida que el gasto en IA sigue aumentando, muchos de esos proveedores están experimentando un crecimiento de los beneficios que refleja cada vez más la mejora de los fundamentos empresariales, en lugar del entusiasmo especulativo.
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Las empresas detrás de Nvidia
Uno de los actores más importantes es Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd. (NYSE:TSM), que fabrica los avanzados procesadores de IA de Nvidia y proporciona las sofisticadas tecnologías de encapsulado necesarias para sus últimos chips.
Los proveedores de memoria también han cobrado cada vez más importancia. SK Hynix y Micron Technology, Inc. (NASDAQ:MU) suministran memoria de gran ancho de banda (HBM), un componente crítico que permite a los aceleradores de IA procesar cantidades masivas de datos. La demanda de HBM se ha vuelto tan intensa que las limitaciones de suministro se han convertido en uno de los principales cuellos de botella en la expansión de la IA.
Más allá de los chips y la memoria, el auge de la IA está creando oportunidades para las empresas que suministran la infraestructura que rodea a los sistemas de Nvidia.
Amphenol Corp (NYSE:APH) se ha beneficiado de la demanda de conectores de alta velocidad y componentes de red utilizados en servidores de IA, mientras que Vertiv Holdings, LLC (NYSE:VRT) se ha convertido en uno de los principales beneficiarios de las crecientes necesidades de energía y refrigeración dentro de los centros de datos de IA.
A medida que los sistemas de IA de próxima generación consumen más electricidad y generan más calor, la infraestructura que los sustenta está adquiriendo cada vez más valor.
La siguiente fase del auge de la IA
Rubin cree que el crecimiento de los beneficios en gran parte de la cadena de suministro de la IA se ha visto respaldado en gran medida por la mejora de las perspectivas de beneficios, más que por una expansión espectacular de las valoraciones.
Esa distinción es importante.
A medida que los inversores adquieran una mayor visibilidad sobre la duración del ciclo de inversión en IA, algunas empresas de la cadena de suministro podrían experimentar tanto un crecimiento de los beneficios como mayores múltiplos de valoración.
Aun así, Rubin advirtió que no todas las empresas se beneficiarán por igual.
«No todas las empresas obtendrán beneficios extraordinarios a lo largo del ciclo», afirmó, señalando que algunas partes de la cadena de suministro podrían ampliar su capacidad más rápidamente y, con el tiempo, ejercer presión sobre los márgenes.
Por ahora, sin embargo, la ola de gasto en IA sigue extendiéndose más allá de los diseñadores de chips y los gigantes de la nube.
Puede que Nvidia siga siendo el centro del universo de la IA. Pero el próximo grupo de ganadores podrían ser las empresas que ayudan a Nvidia a construirlo.
Foto: YAKOBCHUK V en Shutterstock.com
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