- Mark Mahaney, analista principal de Evercore ISI, identifica un valor estructural a largo plazo a pesar del ajuste de presupuestos publicitarios a corto plazo.
- Amazon planea alcanzar los 200.000 millones de dólares en gastos de capital para 2026, impulsando el crecimiento de AWS.
- Meta destinó un rango de gasto de capital entre 64.000 y 72.000 millones de dólares para expandir su infraestructura de IA.
La corrección a corto plazo oculta el potencial de Amazon y Meta
Mark Mahaney, director de investigación de internet en Evercore ISI, ha adoptado una postura prudente a corto plazo respecto a las grandes tecnológicas, aunque destaca las valoraciones atractivas y el potencial de crecimiento a largo plazo impulsado por la inteligencia artificial (IA). Según el analista, la compresión de los presupuestos publicitarios de cara al segundo trimestre afectará a las plataformas de marca y rendimiento. Sin embargo, Mahaney subraya que este comportamiento corporativo refleja una cautela táctica, no una disrupción estructural del sector.
Se espera que las compañías ofrezcan previsiones más conservadoras para el trimestre de junio. Pese a los obstáculos macroeconómicos, las valoraciones de empresas como Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) y Meta Platforms Inc. (NASDAQ:META) resultan atractivas para los inversores con visión a largo plazo. En este contexto, Evercore ISI mantiene un precio objetivo de 285 dólares para Amazon y de 900 dólares para Meta. Por su parte, Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG) también cuenta con el respaldo de la firma, con un precio objetivo de 400 dólares.
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El ciclo de inversión en infraestructura de IA
El aumento en la intensidad de capital refleja un ciclo de inversión profundo en infraestructura, más que un cambio estructural negativo en la economía del sector tecnológico. Mahaney estima que los años 2026 o 2027 marcarán el pico de intensidad del gasto de capital (CapEx) o el punto más bajo del flujo de caja libre, momento a partir del cual el crecimiento del gasto comenzará a moderarse.
Este ciclo expansivo ya se refleja en las cifras corporativas. Meta destinó entre 64.000 y 72.000 millones de dólares a gasto de capital en 2025, un salto significativo respecto a ejercicios anteriores. Amazon, por su parte, ha presupuestado aproximadamente 200.000 millones de dólares en gasto de capital para el ejercicio 2026 en curso, frente a los 131.000 millones de 2025, destinados principalmente a servidores de IA, chips y equipamiento de redes para acelerar el crecimiento de Amazon Web Services (AWS).
El retorno de estas inversiones ya empieza a materializarse. El propio CEO de Amazon, Andy Jassy, reveló que los ingresos de AWS vinculados a la IA superaron una tasa de ejecución anual de 15.000 millones de dólares en el primer trimestre de 2026, según informó Tech Wire Asia, lo que representa aproximadamente el 10 % de los ingresos totales de AWS.
Recuperación a medio plazo para los líderes del mercado
A pesar de que los inversores deben prepararse para un entorno en el que el efectivo disponible se reduzca temporalmente debido a las fuertes inversiones, la tesis de Evercore ISI sugiere que en un horizonte de tres a cinco años las compañías pueden volver a registrar un alto retorno sobre el capital invertido (ROIC), apoyadas por la magnitud de la oportunidad que representa la IA.
La postura de Mahaney indica que, para aquellos inversores capaces de mirar más allá de la volatilidad actual, la configuración a largo plazo de las principales tecnológicas sigue siendo sólida. Las caídas recientes pueden interpretarse como una oportunidad de entrada en empresas que están construyendo la base tecnológica de la próxima década, consolidando sus posiciones dominantes tanto en comercio electrónico y publicidad digital como en la provisión de infraestructura en la nube.
Imagen: Shutterstock
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