La reestructuración de Ford obtiene el visto bueno de este analista

• El analista de Benchmark, Michael P. Ward, reitera una calificación de Buy en Ford Motor Co (NYSE:F) con un precio objetivo de 19 dólares.
• Ford ha reajustado los informes por segmentos, desglosando el rendimiento de tres segmentos de automóviles, alejándose de las métricas regionales que han estado en vigor durante décadas.
• Los nuevos segmentos incluyen Ford Blue (vehículos con motor de combustión interna y vehículos híbridos globales), Ford Model e (vehículos eléctricos) y Ford Pro (vehículos comerciales).
• Como era de esperar, Ford Blue y Ford Pro han sido los principales impulsores de las ganancias. En 2022, Ford Blue representó el 96% de los ingresos automotrices y generó márgenes en el nivel EBIT de 7,2% y 6,6%, respectivamente. Según las estimaciones de Ward, los ingresos combinados de los dos segmentos probablemente disminuirán al 85% en 2024.
• Ford Model e (vehículos eléctricos) generó 5.300 millones de dólares en ingresos y reportó una pérdida EBIT de 2.100 millones de dólares. Según las estimaciones de Ward, la pérdida se explica con creces por el gasto en ingeniería e investigación y desarrollo por encima de lo normalizado para posicionar a la empresa para ganar una participación en el mercado global de BEV.
• En 2022, el gasto en I+D de ingeniería en Ford ascendió a 7.800 millones de dólares, y hasta la mitad podría haberse destinado a vehículos eléctricos y tecnologías en desarrollo.
• La compañía espera que la capacidad VE alcance las 2 millones de unidades para 2026 y el margen EBIT alcance el 8%, lo que sugiere ganancias de 100.000 millones e ingresos de 8.000 millones de dólares.
• Ford reiteró la previsión para 2023 para un EBIT ajustado de 9.000 a 11.000 millones de dólares. El estimado de BPA para 2023 de Ward de 1,65 dólares y el estimado para 2024 de 1,80 dólares no han cambiado.
• Ford ha reducido su nivel de equilibrio en Norteamérica en un 50% desde 2008, los nuevos productos han posicionado a la empresa para beneficiarse de una recuperación global del volumen, y el balance de Ford es más vital que nunca de cara a una recuperación.

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