- Anthropic presentó el 1 de junio un borrador S-1 confidencial ante la SEC para una posible salida a bolsa.
- La ronda Serie H de 65.000 millones de dólares elevó su valoración a 965.000 millones, apoyada por la demanda de IA empresarial.
- El folleto público tendrá que aclarar márgenes, beneficios y gasto en computación antes de que Wall Street ponga precio a Claude.
El S-1 abre la vía, pero no fija el debut
Anthropic, PBC., todavía sin ticker bursátil, dio el primer paso formal hacia una oferta pública de venta (OPV). La compañía anunció el 1 de junio que presentó de forma confidencial ante la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) un borrador de registro S-1 para una posible salida a bolsa de sus acciones ordinarias.
La propia empresa precisó que la operación dependerá de la revisión de la SEC, de las condiciones de mercado y de otros factores. También dejó claro que aún no se han fijado ni el número de acciones ni el precio de la oferta, por lo que el movimiento debe leerse como una apertura del proceso, no como un calendario cerrado.
Esto importa para los inversores porque un S-1 confidencial no equivale todavía a un folleto público. Las estimaciones de mercado sitúan la posible ventana de cotización en otoño, pero Anthropic no ha confirmado una fecha de debut ni una valoración de salida.
Una valoración que obliga a mirar las cuentas
El dato que eleva la tensión bursátil llegó unos días antes. El 28 de mayo, Anthropic comunicó una ronda Serie H de 65.000 millones de dólares, liderada por Altimeter Capital, Dragoneer, Greenoaks y Sequoia Capital, con una valoración posterior a la inversión de 965.000 millones de dólares.
La escalada es notable incluso dentro del ciclo de la IA. En febrero, la empresa había cerrado una Serie G de 30.000 millones de dólares con una valoración de 380.000 millones. En menos de cuatro meses, el valor privado de Anthropic se ha multiplicado por más de 2,5 veces.
La cifra clave no es solo la valoración. Anthropic afirma que sus ingresos anualizados superaron los 47.000 millones de dólares a comienzos de mayo, frente a los 14.000 millones indicados en febrero. La palabra “anualizados” es relevante: extrapola el ritmo actual de ingresos, pero no sustituye a las cuentas auditadas que los inversores esperarán ver cuando el S-1 sea público.
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Qué comprarán realmente los inversores
La tesis de inversión no se reduce a un chatbot. Anthropic vende exposición a Claude como plataforma empresarial, a herramientas de programación como Claude Code y a productos que pretenden llevar la IA a flujos de trabajo corporativos de alto valor.
El ecosistema cotizado también estará bajo vigilancia. Anthropic sostiene que Claude está disponible en Amazon Web Services, de Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN), Google Cloud, de Alphabet Inc. (NASDAQ:GOOGL) (NASDAQ:GOOG), y Azure, de Microsoft Corp. (NASDAQ:MSFT). Además, la compañía afirma que entrena y ejecuta Claude sobre una combinación de AWS Trainium, TPUs de Google y GPU de NVIDIA Corp. (NASDAQ:NVDA).
La ciberseguridad añade otra capa. Anthropic amplió Project Glasswing a unas 150 organizaciones en más de 15 países, después de que sus socios iniciales detectaran más de 10.000 vulnerabilidades de severidad alta o crítica con Claude Mythos Preview. Para Wall Street, ese avance puede reforzar el mercado potencial de Claude, pero también subraya el riesgo de uso dual de los modelos más capaces.
Los riesgos: precio, computación y gobernanza
A la valoración de 965.000 millones de dólares, Anthropic cotizaría de forma orientativa a unas 20,5 veces sus ingresos anualizados declarados de 47.000 millones. No es un ratio precio-ventas convencional, porque aún no hay capitalización bursátil pública ni folleto con estados financieros completos, pero sí marca el listón que el mercado tendrá que justificar.
También habrá foco en la rentabilidad. Diversas informaciones financieras apuntan a que la compañía espera ingresos de 10.900 millones de dólares en el segundo trimestre y un beneficio operativo de 559 millones. Hasta que esas cifras aparezcan en documentación pública, deben leerse como previsiones pendientes de confirmación, no como resultados auditados.
El último elemento es la gobernanza. Anthropic opera como corporación de beneficio público (PBC), una estructura que le permite ponderar intereses financieros junto al desarrollo responsable de IA avanzada. Su Constitución de Claude explicita prioridades de seguridad, ética, cumplimiento y utilidad. Para los inversores, no es un detalle decorativo: puede influir en la velocidad de lanzamiento de productos, en los contratos con clientes sensibles y en el modo en que la empresa equilibra crecimiento y riesgo.
La OPV de Anthropic, si finalmente llega al mercado, será una prueba directa para la tesis de la IA generativa como negocio de gran escala. La valoración ya está sobre la mesa; lo que falta es que el folleto público muestre si los ingresos, los márgenes y el gasto en infraestructura sostienen esa ambición.
Imagen creada con Inteligencia Artificial
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